好买说
上周依旧围绕外生变量为主导展开行情,美联储5月议息会议保持利率不变,符合市场预期。值得关注美国失业率进一步降低至3.9%,显示其已开始高负荷运转,这意味着经济复苏的确认和后续加息压力的增大。
但短期A股在动荡之中有5月中旬即将披露的4月经济数据为其提供支撑。上周资管新规虽未对A股造成重大冲击,但对目前整体折价交易的分级A产品构成朦胧利好。总体而言,由于正式意见稿期限延长,计量方式更加灵活,不仅降低了金融体系去杠杆的压力,实体经济硬着落风险也下降了。
大家密切关注的中美贸易谈判,虽然就部分问题达成共识,但在一些问题上还存在较大分歧。同时美股高位震荡也使得投资者的担忧尚未消除,故而市场处于震荡格局中。
面对经验主义的“五穷六绝”和“SELL IN MAY”,大家可以看到目前是“降准、加息”+“消费升级、先进制造”的组合拳保持积极的财政政策和稳健中性的货币政策不变。利率环境回归中性,系统性风格切换未到。
在外生变量成主导、新兴产业政策暖风、金融去杠杆坚决的三大超预期背景下,市场波动加大的谨慎之余,却适合我们冷静甄选优质成长基金,等待布局机会。短期超跌白马或出现修复行情,往后我们建议可以在一季报数据超预期的板块寻找内生性增长吸引力确定的方向,如果前期已经降低仓位的投资者,面对5月,Don't sell,Be smart。密切关注中美贸易协商进程,在之后的入场节奏中应该更加关注“增配产业机构升级的新兴方向”。
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