好买说
短期市场最大焦点依然是中美贸易战。
自从特朗普3月份主动挑起对中国的贸易战以来,全球资本市场就进入了多事之秋,尤其是在美国和中国。随着上周其抛出对中国额外1000亿美元商品的征税计划,中美贸易战出现进一步升级的迹象。如果中美谈判失败,中美贸易战继续升级,不仅影响进出口数据,而且反击手段也会增加国内潜在的通胀风险。
从博弈论的角度来看,乐观情形(谈判期和解)的概率更高,因为在重复的囚徒困境中,纳什均衡趋向于帕累托最优,所以携手做大蛋糕比抢份额更优
短期来看,贸易摩擦降低风险偏好,建议规避风险,尤其是美国公布对中国产品加征25%关税的清单建议上涉及的行业,如航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等。美股上周四出现800点剧震,周五各指数均跌逾2%,这给A股节后行情带来重大考验。
但另一方面,美国贸易清单剑指的“中国制造2025”,短期将对这些行业有负面冲击,但长期而言,中美贸易战则是为我国高端制造业发展背书。所以即使贸易战继续升级,两国经济并不会出现断崖式下降,反而结构上将激励我国加速创新,由大变强。
策略上,建议投资者不必过分悲观,适当调整仓位,更重要的是调整持仓结构,关注财报期超预期板块,一季报已陆续披露。现阶段,重个股轻指数,市场回调时,是布局新方向的好时机。在基金配置方面,建议保持哑铃型配置,以注重估值与盈利匹配的选股型基金为主,另外关注深度回调后低估值的大金融板块,及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。
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