好买说
上证综指11连阳之后,反映的是利率处于相对高位时监管的政策利空在边际弱化,同时监管政策的接连出台给予了市场短期不确定性消除的预期。
在我们看好的白马反弹,金融地产、医药、环保等相对低配且景气度向上的低估板块创出不错的表现后,结合12月的经济数据并不亮眼,我们并不建议投资者当前围绕“躁动”增配周期板块,而应该继续延续延续我们的权益类基金配置观点:坚守回调后的优质方向、切换景气回落的高估方向、增配产业结构升级的新兴方向。
背后的原因来自于,1月为宏观数据真空期,市场对经济数据验证的反应将主要基于12月,而银行委贷、股权质押新规等政策频繁出台意味着流动性方面难以宽松,融资余额上升,北上资金与基金发行规模下降,风险偏好进一步提升空间有限。短期A股的震荡将加剧,但不影响我们看好权益类市场的中期观点,流动性如果由于政策的超预期收紧而紧张或加剧市场的分化,分化过程中年报超预期值得重点关注,风格上我们认为系统性全面切换还为时尚早。
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