8月，全球权益市场整体延续上涨态势，A股表现亮眼，中证1000涨幅接近10%，美股、日本股市整体收涨。
回看8月，美股财报季基本收官，科技龙头盈利表现依然稳健，云业务营收增长与资本开支维持高位，AI产业的发展持续推进，AI商业化应用也在逐步落地。不过，杰克逊霍尔年会释放的偏鹰信号，叠加美以伊冲突等地缘因素，市场风险偏好短期或有所承压。市场仍需在AI产业景气、美国货币政策以及地缘局势之间寻找新的平衡。
此外，当前美国通胀虽然较前期有所缓和，但仍高于2%的政策目标。美联储对于后续政策路径仍强调数据依赖，市场对加息时点的预期容易反复。
所以站在当前时点，在美联储加息预期反复、地缘风险升温，市场波动有所加大的情况下，9月的资产配置该如何布局？哪些方向仍值得关注？
以下，我们整理了最新资配指南的核心观点，供大家参考。
权益类
美国股票 ★★★★
在科技股强劲的盈利支撑背景下，指数预计仍有向上空间，因此我们仍对美股整体保持中性偏乐观配置观点。但由于长债利率高企，且中期选举节奏以及日本/欧洲加息节点渐进，需留意市场波动并适当进行战术调整。
欧洲股票 ★★★
欧元区综合PMI超预期表明经济活动正在加速，特别是德国制造业在出口需求增加和财政刺激的双重推动下延续复苏态势，预计能源保持区间运行的背景下，资产交易将围绕复苏叙事为核心。
印度股票 ★★★
基本面强于预期，二季度GDP增长7.8%，投资和制造业表现较强；同时8月外资流入升至23个月高位，资金面明显改善。考虑估值已较充分调整，中短期维持偏积极判断，建议维持当前配置。
日本股票 ★★★
中东局势与高油价拖累经济，日本二季度GDP增速不及预期，潜在通胀指标及日元贬值支持加息。中长期看，日本企业改革以及AI战略是推动市场长期重估的主要驱动力。后续需持续跟踪日本央行的利率政策走向以及日元套息风险动态。
固收类
美元货币 ★★★★
当前美联储仍处于高利率维持阶段，7月FOMC继续将联邦基金目标利率维持在 3.50%-3.75%。当前美元基准利率仍处历史较高水平，美元货基仍是收益较为稳定且具较高流动性的投资品种。
美元利率债 ★★（↓）
当前通胀仍高于目标、油价和地缘风险扰动仍在，短端回落幅度有限；长端在财政赤字、国债供给压力和期限溢价抬升背景下，预计仍易上难下。综合来看，美债利率短期配置性价比有走陡风险。
美元信用债 ★★（↓）
当前信用债收益率仍有吸引力，但补偿更多来自基准利率和票息，而非信用利差。建议美元信用债以高等级、中短久期、现金流稳定发行人为主。
其他
海外宏观 ★★★★
得益于全球央行节奏的明显分化，预计全球宏观策略将保持较多机会集，同时随着市场波动加剧，宏观策略的配置价值呈现较强吸引力。
海外多空 ★★★★
海外股票多空策略在全球变动环境中仍具备较好的 alpha 基础。但当前市场集中度创历史新高、因子波动持续、拥挤度风险抬升等因素，对整体偏多头仓位策略维持偏低置信，倾向采取较低、高灵活性的风险敞口多空配置。
海外多策略 ★★★★★
多策略基金仍维持明显的绝对收益属性，建议保持配置。
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