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美联储释放鹰派信号，AI首成通胀推手
7月10日，美联储发布2026半年度《货币政策报告》，报告显示，今年以来美国通胀进一步走高，总体 PCE 同比升至4.1%，远高于2%的长期目标。美联储重申将“动用一切工具”实现物价稳定和充分就业的双重使命。
报告发布后，美联储的鹰派信号加强，7月加息概率升至33.7%，9月加息概率超51%，年内加息概率约54%，降息预期基本消失。
关于通胀被推高的原因，主要可以归结为三点：美国关税政策的滞后传导效应，持续推高消费品成本；中东冲突扰乱霍尔木兹海峡的航运，推动全球能源价格上升；对人工智能基础设施需求激增，在芯片、电力和原材料短缺背景下持续施加价格压力。
这份报告的特殊之处在于，AI被首次列为推高通胀的新因素，说明美联储看到的通胀结构更加复杂。在高利率预期仍存、通胀压力尚未完全缓解的环境下，配置方面，可维持均衡多元配置思路，重点关注现金流、盈利兑现和估值匹配度较高的头部企业，债券方面仍以中短久期产品作为防御配置；后续可重点关注即将在7月14日发布的美国6月CPI数据和沃什国会发言。
——新闻点评
海外热点
美伊局势升级，霍尔木兹海峡再度关闭
7月10日至12日，中东局势持续升级。美国总统特朗普表示已同意与伊朗继续谈判，但同时称“停火已结束”。伊朗则否认主动寻求谈判。7月12日，伊朗新任最高领袖哈梅内伊表示将延续强硬路线，同日霍尔木兹海峡再次关闭。
欧洲央行6月会议纪要：利率指引保持中立
7月10日公布的欧洲央行6月会议纪要显示，央行认为应"保持中立"——既不暗示6月加息是新一轮紧缩开端，也不暗示仅为一次性举措。纪要同时指出能源冲击已成为不可忽视的因素，整体通胀率将进一步上升，并在2027年上半年之前保持远高于目标水平。
市场回顾
宏观新闻
中国6月PPI同比上涨4.1%
6月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，较5月的1.2%有所回落；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，涨幅较5月的3.9%继续扩大。
中国6月外汇储备公布
国家外汇管理局公布数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34162.62亿美元，较5月末有所回落。同期，黄金储备为7544万盎司。
基金行业动态
百亿私募扩容至142家
截至2026年6月30日，国内百亿私募数量增至142家，较5月底新增3家，较去年底增加29家，再创历史新高，行业头部集中趋势进一步增强。
28家私募管理规模首次突破百亿
今年上半年，有28家私募机构管理规模首次突破百亿元。从新晋百亿元级私募的特征来看，股票策略仍是主流，28家新晋机构中有20家以股票策略为核心。
研习社知识点
如何刻画资配组合风险特征
一方面，我们可以借助波动率和最大回撤两个指标来衡量组合的风险特征；另一方面，由于投资组合的波动与收益往往是线性相关的，所以我们也可以根据组合的预期收益来评估组合的风险特征。
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