6月23日全球股市波动加剧，韩国股市KOSPI指数一度跌8%并触发熔断，日经225指数跌超3%，美股期货走低，A股与港股也同步调整。
分析全球股市波动原因，此前AI交易较为拥挤，市场交易结构较为脆弱，叠加全球央行政策转向的货币紧缩预期，股市波动加大在意料之中。
值得注意的是，此次全球央行货币紧缩的核心考量是地缘冲突引发的通胀风险，后续随着冲突缓和与油价回落，预计加息幅度和时间均有限，对市场的影响或也逐渐弱化。
当前需要关注的是AI交易的短期过热风险，虽然AI带动的超级超期或具有一定的持续性，但短期交易拥挤难免会造成较大波动。配置层面仍需要注重多资产多策略的防御性布局，并可结合科技股波动，合理规划科技类资产的配置权重并把握科技资产的加仓机会。
AI信念动摇，全球股市剧震
6月23日全球股市的剧烈波动主要是科技股的短期风险释放，触发因素则是投资者对货币政策紧缩和AI产业前景的担忧。
前一交易日，美股已有走弱迹象，大型科技股普遍调整。谷歌（Alphabet）因核心AI人才流失而下跌，亚马逊、微软、Meta等个股也有调整。尤其是SpaceX股价一度跌超16%，显示出市场风险偏好有所走弱。
6月23日，亚洲科技产业链开始受到市场情绪变化的波及，日韩科技股对美股科技龙头的回调反应剧烈。投资者开始担忧，如果美国科技巨头削减资本开支，AI芯片需求可能会降温。产业扰动的担忧、杠杆资金的过度拥挤、美股科技巨头的分歧等因素被不断放大，最终造成较大的股价波动。
另外，宏观层面，全球央行的货币政策紧缩预期也加重了投资者对科技股估值的担忧。
市场对美联储的货币政策预期持续转变，加息时点不断前移，加息幅度也有所上升。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，市场认为年底前美联储至少加息两次的概率已从一周前的15.2%飙升至54%。已有投行预期美联储7月开始加息。
加息预期直接推动美国10年期国债收益率走高，作为全球资产的定价锚，美联储政策利率的上升对科技股的估值形成压力。
总结来看，6月23日全球股市大幅波动由AI科技股泡沫忧虑引起，在美联储紧缩预期持续升温的背景下，全球主要股市均有所震荡，科技股波动尤为显著。
关注长期方向，强化组合韧性
2023年开启的AI科技革命周期中，科技行情并非一蹴而就，泡沫担忧与股价波动时有出现。
长期来看，AI带动的超级周期或具有一定的持续性，但短期交易拥挤难免会造成较大波动。配置层面，过于单一的押注科技赛道可能会承担较大的波动风险。合理的投资姿态是保持组合的均衡与韧性。当前资配组合的构成可以核心科技资产为锚，同时通过多资产多策略的互补配置增强组合的防御属性。
对于科技资产配置不足的投资者，则可以根据短期市场波动，合理规划科技类资产的配置权重并把握科技资产的加仓机会。
总而言之，科技行情往往不会一蹴而就，过程总是充满波动，锚定长期机遇，以攻守兼备的姿态坐稳扶好，才可能穿越市场风浪，持续远航。
风险提示：
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