如果说2025是各类私募策略普涨的好年份，那2026年以来，投资者明显的感受可能是波动加大，分化加大。
价格的单边上涨本身就可能带来更多的分歧与震荡，年初无论是美股还是黄金的走势均印证了这一点。2月末突然升温的地缘矛盾则给全球金融市场注入了更多的不确定性。
4月份，虽然地缘局势有所缓和，但矛盾未根本性解决，在这种复杂的背景下，市场结构开始出现极致分化，AI产业景气领域成为资金聚集的方向，虹吸走了其他板块的流动性与热度。
大宗商品与股票、债券的分化，全球股市的分化，A股内部的分化等等，在这种复杂环境下，各类私募策略也在展现出不同的策略特性与业绩特征。
以下，我们就结合数据，对2026年以来各类私募策略的表现做个盘点，看看哪些策略抗跌，哪些策略能涨。
2026年以来私募策略业绩总览
首先，我们汇总了好买基金研究中心编制的各类私募策略指数，从全局层面看一看股票、债券、管理期货（CTA）、市场中性、宏观策略、多空仓、多策略等常见私募策略历年来的业绩表现。
截至今年4月17日，可以看出，年内各类私募策略普遍实现了正收益。股票策略继续展现出较强进攻性的同时，管理期货（CTA）策略在大宗商品活跃表现的助力下，也展现出了较好的收益能力。
此外，侧重防守的债券策略与市场中性策略，今年以来仍然提供着较为平滑的回报流。
在股市、商品、债券市场普遍存在较多机会的背景下，宏观策略与多策略年内也有一定表现。
整体而言，今年以来各类私募策略普遍盈利，虽然收益幅度较2025下半年有所回落，但如果投资者能承受住今年来的各种事件性冲击与市场波动，年内实现正收益的概率仍是颇高的。
不过，以上私募策略指数反映了全市场管理人的平均业绩水平，各类策略内部可能还会有较大的分化。以下，我们再逐一看看股票、CTA和债券这三类策略的表现情况。
2026年以来股票私募业绩梳理
股票私募方面，量化与主观的分化仍然存在。
截至4月17日，从整体业绩水平上看，量化多头策略的表现仍好于主观多头策略。
一方面，A股市场仍然交投活跃，且流动性能覆盖到大量的中小盘个股。另一方面，市场结构上，以中证500、中证1000为代表的中小盘指数表现强于大盘股指数。这种流动性环境与市场结构仍然有利于量化多头策略发挥。
反观主观多头策略，今年A股各板块分化较大，周期、消费、科技等行业的基本面与行情都遵循着不同的逻辑与趋势，所以对于选股面较窄的主观多头策略而言，管理人的能力圈和选股偏好很大程度的影响了年内业绩水平。科技风格与消费风格的主观多头管理人年内业绩可能有很大差异。
看股票私募，今年以来仍是量化整体偏强，主观分化较大的局面。后续这种情形会否出现改变取决于市场结构分化会否扭转。
接下来我们再看看CTA与债券策略的表现。
2026年以来管理期货（CTA）业绩梳理
虽然今年以来股票策略与CTA策略均展现出了较好的收益能力，但看收益累积过程，CTA策略的波动明显小于股票策略。
股票策略与CTA策略的走势差异反映了两者策略逻辑的巨大差别。股票多头策略难以剥离掉股市的系统性风险，所以当地缘“黑天鹅”出现时，3月股票策略快速回撤，4月地缘事件缓和后，股票策略又迅速修复，虽然整体仍实现了正收益，但过程中起伏较大。
而CTA策略，管理人主要靠捕捉商品市场的交易机会盈利，策略收益受宏观“黑天鹅”影响有限。今年以来，在大宗商品波动率提升的过程中，CTA策略迎来了更多的交易机会，收益也呈逐步累积的态势。
今年以来CTA策略应该算是一大赢家，既展现了一定的收益创造能力，又实现了风险分散功能，为投资者提供了较好的投资体验。
最后，我们再来看看债券策略的年内表现情况。
2026年以来债券私募业绩梳理
今年以来，尽管经济基本面有边际回暖，通胀数据也有所反弹，但在流动性宽松和机构债券配置需求提升的双重因素带动下，债市整体偏强。截至 4 月 21 日，年内中证综合债指数涨幅达1.30%，利率债指数涨幅达1.36%，信用债指数涨幅也有 1.14%。
债券私募方面，私募债券策略开年以来的收益表现整体较好。尤其是底层资产中配置了离岸中资点心债、可转债或可交债的策略，业绩表现居前。
此外，一些纯债策略的产品，通过信用挖掘，结合适当的久期策略和交易，整体也有所表现。
总体来看，今年以来债券策略仍然提供了较好的抵御风险的作用。如果拉长时间周期，看近三年的业绩表现，虽然债券策略的收益水平弱于股票策略与CTA策略，但看业绩波动，债券策略更平滑的回报流展现出了其独特的优势。
由此可见，相较于高进攻性的股票策略与攻守兼备的CTA策略，债券策略的防御型更强，有能力成为投资组合较好的减震器。
总结以上，我们梳理并分析了今年以来各类私募策略的收益表现。今年前4个月各类私募策略普遍盈利，而且也很好的展现出了各自的特性：股票策略的高进攻性、高波动和高分化，CTA策略较好的性价比以及债券策略较强的防守性和波动抵御能力。
展望2026年后续，在流动性宽松，经济总体修复结构性动能切换的大背景下，各类私募策略或仍能有活跃表现。而伴随着内外部矛盾的变化，市场波动或仍然较多，结构分化或也更难预测。
发挥股票、CTA、债券等各类私募策略的独特价值，结合个人投资需求，寻找进攻与防守的平衡点，优化组合，目光长远，今年或仍将是个有不错收获的年份。
风险提示：
投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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