逆势布局，静待花开
为何现在看好医疗创新

数据显示，截至2026年1月底，医药板块持仓占比和成交占比创下近十年新低。

然而，当下的低迷，并非医药自身出了问题，而是资金被其他热点板块‘抽血’所致。长期来看，市场终将回归基本面定价。具体而言：

短期看催化。今年五月的ASCO大会临近，多家中国创新药企将披露关键临床数据，有望复刻2025年的行情——当年中国创新药以73项口头报告、11项最新突破摘要，十年间实现质的飞跃。如今板块已调整半年，估值从偏高回落至合理偏低，而科技、有色等热点行至高位，资金切换的需求正在累积。

中期看兑现。2026年是创新药“从概念走向业绩”的元年。医保谈判新进品种进入放量期，CXO订单向报表改善传导，器械和医疗服务迎来业绩拐点。叙事切换之际，正是布局之时。

长期看需求。人类对更长寿命、更优质量的追求从未停止。恶性肿瘤、中枢神经疾病、抗病毒等等许多未被满足的需求，叠加基因测序、AI制药、脑机接口等新技术迭代，构成了医药行业最坚实的底层动力。

政策端同样释放暖意：2025年底修订的《药品管理法实施条例》从顶层设计确认“鼓励创新”主基调；医保统筹基金支出同比增长10.6%，支付能力切实释放。

在政策底已确认、估值底已夯实、产业趋势向好的背景下，正是逆向布局、静待花开的窗口期。

投资长期价值，坚持低位布局
医药行业的春天即将来

对于未来的医药市场，市场的共识正在悄然凝聚。

从周期规律来看，任何一个行业的逆风期都不会是永恒的常态。自2025年8月医药板块进入调整以来，至今已近八个月，诸多优质公司的估值已回归合理区间，部分甚至已触及历史底部。待行情回暖、趋势明朗时再入场，往往已错过最丰厚的涨幅。

但需要清醒认识到，未来的医药投资已非“买入持有ETF即可躺赢”的普涨格局。2025年之前的医药行情经历了普涨、分化再到真伪验证的完整周期；而2026年起，市场将走向极致分化——真正具备临床价值、商业化能力的公司，估值空间将进一步打开；而缺乏核心竞争力的企业，只会与前者渐行渐远。

这正是逆向布局的意义所在——不是为了博取短期的反弹，而是为了在中长期的维度上，获得更优的胜率与赔率。风险是涨出来的，机会是跌出来的，这句话在医药板块的当下，显得尤为贴切。

深耕医药赛道，需要深度研究的定力、灵活应变的敏锐，以及穿越周期的信念。

总结以上，对于认同医药长期价值、愿意在市场低位布局的投资者而言，此刻正是“静待花开”的起点。通过选择具有深厚投研经验的优秀管理人，这份“等待”或将更具底气与效率。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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