谁在按下冲突按钮美以伊冲突事件脉络梳理

据最新消息，美方预计针对伊朗的军事行动将持续数天甚至数周，这打破了市场对“速战速决”的幻想。目前，伊朗全国31个省中已有24个遭遇袭击，最高领袖哈梅内伊确认身亡。

作为回应，伊朗方面誓言坚决反击，并宣布关闭霍尔木兹海峡。这一“极限升级”的态势，标志着冲突已从点对点的打击演变为全面对抗，全球能源动脉瞬间被置于刀尖之上。

而市场目前最担忧的，是伊朗是否会因领导层更迭而陷入“伊拉克式”的权力真空与国家崩溃。短期内这种担忧过度悲观，但未来权力走向将高度取决于外部军事压力的持续性与烈度。

全球各大类资产后续将如何演绎

此次事件的影响远超军事与政治层面，其核心冲击已直接传导至全球经济的“大动脉”。

作为全球重要的产油国与霍尔木兹海峡的“守门人”，伊朗局势的动荡不仅威胁能源供应链安全，更引发了一场全球资产定价逻辑与地缘风险溢价的重新校准。

短期内市场或将呈现“金油同涨、风险资产承压”的典型避险格局。具体来看：

一、大宗商品：继续史诗级“大牛市”？

原油：地缘溢价推升价格上限

霍尔木兹海峡是全球19%石油供应的必经之地，中国也是伊朗原油的最大买家，占其出口的80-90%。多家机构预测，霍尔木兹海峡的运输风险与伊朗石油供应中断的预期，将成为油价最直接的推手。

市场认为，短期内布伦特原油价格有望冲击80—100美元/桶区间。若冲突导致海峡运输持续受阻，全球能源供应链将面临断裂风险，油价可能迎来脉冲式上涨。

黄金、白银等贵金属：短期避险与长期信用的双重驱动

黄金作为此次事件的“核心受益资产”，其上涨逻辑具备双重支撑：

短期看避险：在“政权更迭级+多国直接卷入”的黑天鹅事件中，恐慌情绪推动金价挑战历史新高。数据显示，自1月22日局势升级以来，国际金价累计涨幅已接近10%。

长期看信用：传统的抗通胀功能仅能解释部分涨幅，更深层次的驱动力在于美元信用体系的动摇。市场对特朗普时期美国政策不确定性的担忧，加速了“去美元化”进程，黄金作为美元信用的“替代资产”，其战略配置价值正被长期重估。

但短期地缘局势多变，金银价格的波动或将持续加剧。

二、权益类资产：风险偏好回落，全球市场逻辑分化

美股：科技股估值承压

科技股等对利率敏感的成长板块短期内承压明显。若油价持续走高，将进一步加剧美国通胀的粘性，滞胀也将压制市场对美联储年内降息的预期。

A股：韧性显现，回归基本面

相比欧美市场，中国权益资产则展现出强劲的韧性。历史数据显示，近20年来中东7次重大冲突期间，A股、港股平均波动幅度远低于欧美市场。

当前，国内市场受一季度信贷放量、“十五五”规划开局等内部因素驱动，基本面支撑强劲。海外情绪的边际拖累反而可能带来逢低布局科技类优质赛道的良机。

美伊冲突将如何演变？资产应如何配？

展望中长期，冲突的演化路径可能将成为决定资产定价的“分水岭”。

若地缘火势迅速收敛，冲击仅停留在情绪层面，大类资产在短期剧烈波动后，或将重回“AI产业叙事”与“降息周期”的逻辑主线；但若冲突陷入螺旋式升级，供应链冲击外溢，大宗商品的定价中枢将被永久性重塑，滞胀阴影也将持续压制风险资产的表现。

在不确定性显著上升的阶段，比盲目押注方向更重要的，是构建“反脆弱”的组合：严格控制仓位，跨资产、跨市场分散风险，保持充裕流动性。 唯有如此，方能在剧烈波动的市场中站稳脚跟，静待迷雾散去。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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