科技板块仍是主线？

1月2日，壁仞科技在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”，盘初一度涨超118%，叠加百度集团宣布计划拆分AI业务（昆仑芯）赴港上市，显著提振了市场对硬科技、半导体和AI板块的投资情绪，在科技股带领下实现港股首日的“开门红”。

过往几年，港股市场一直被视为全球资本市场的“估值洼地”。但是2025年以来，中国科创力量与科技股的价值重估，推动港股市场持续走强。在30只恒生科技指数成份股中，有22只个股上涨，其中第一梯队，包含半导体制造与核心AI芯片（华虹、中芯、地平线），年度涨幅超100%。

值得注意的是，港股科技的投资机会远不止于AI，还包括国产车企、智能驾驶、创新药等领域。从港股上市企业看，已基本覆盖了新经济的核心赛道，叠加基本面持续改善，随着恒生科技指数ROE与净利润率均呈向好态势，港股科技板块的高性价比优势值得关注。

南向资金关键助推？

港股首日“开门红”背后，离岸人民币汇率率先站上6.97关键点位，市场对人民币资产的信心显著增强，资金不断流入港股市场。

2025年以来，港股成为内地资金的重要配置方向。据数据统计，2025年南向资金全年成交净买入超1.4万亿港元，较2024年增长约73%，创下历史新高。随着南向资金规模的不断扩大，内地资金逐步成为港股市场的中流砥柱，这意味着其对市场风格、行业轮动和个股表现的影响力正不断增强。

随着1月5日南向交易恢复，南向资金净买入额已超150亿港元。据多家机构预测，南向资金未来仍有客观的增量空间，预计2026年达到1.4-1.5万亿元，这一资金规模或将是港股走出“慢牛”趋势的关键支撑。

如何把握全年节奏？

展望后市，港股市场自去年10月以来，震荡调整充分，目前恒科静态估值处于近5年约30%分位值，性价比优势依然突出。尽管短期行情有所反复，但驱动港股长期走强的因素并未出现反转。无论从基本面、资金面还是政策面来看，港股的大趋势仍然向上。但需要注意的是，2026 年港股可能呈现出“震荡中抬升”的运行特征。

目前恒生指数、恒生科技正从传统的顺经济周期，逐步转向AI应用、新能源、半导体等代表硬科技的主赛道。从配置角度看，科技和新经济板块仍是关注的重点，例如AI应用端、储能、算力、港股创新药等。当然，也可以直接投资港股科技类ETF或者借助FOF进行配置，均是不错的配置选项。

（本文转载自好买香港公众号）

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