头条新闻
白银上演“过山车”行情，还能配置吗？
12月29日，贵金属市场遭遇全线重挫，现货黄金大跌超4%，现货白银大跌逾9%，盘中一度失守75美元/盎司。这一剧烈波动再次引发市场对白银投机性与高杠杆风险集中暴露的担忧。
尽管近期出现显著回调，白银价格在今年整体仍维持强劲走势，累计涨幅超过150%。这一亮眼表现主要得益于全球央行持续购金、ETF资金流入及美联储连续三次降息。短期内，市场正从前期非理性情绪逐步回归基本面定价逻辑。中长期看，白银的工业属性与结构性供需缺口仍为其提供支撑。
对于普通投资者而言，白银本身波动较高且合适的配置工具较为有限。若持续看好大宗商品市场行情，可通过配置CTA策略产品，以更系统、多元的方式捕捉贵金属及其他商品价格的趋势性机会。今年以来，以黄金、白银及铜为代表的商品市场整体活跃度提升，相关品种价格均实现可观涨幅，为CTA策略创造了较多盈利机会。展望2026年，在反内卷政策持续推进、国内经济逐步修复以及贵金属交投保持活跃的背景下，CTA基金因其较高的风险收益性价比，配置价值依然值得关注。
全球热点
牛市能否延续？华尔街押注美股将迎第四年上涨
随着2025年逐渐落幕，华尔街正形成一股清晰的乐观共识：美国股市有望在2026年实现连续第四年上涨——这将是美股近二十年来最长的连涨纪录。自2022年10月低点以来，标普500指数已累计上涨近90%。支持这一乐观展望的，是近期陆续释放的积极基本面信号：受消费者与企业支出双引擎推动，叠加贸易环境趋于稳定，美国经济在第三季度以两年来的最快速度扩张。
日本新财年预算突破122万亿日元
日本政府公布2026财年（自4月起）初始预算方案，总额约为122.3万亿日元（约合7800亿美元），较上年增长6.3%，创下历史新高。该预算支出加剧了市场对日本财政可持续性的忧虑，推动30年期国债收益率升至3.45%，处于多年高位。
市场回顾
宏观新闻
数字存款货币时代到来！
数字人民币近期迎来升级，市场期待已久的计息功能将正式落地。12月29日，中国人民银行透露，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。也意味着，经过十年研发试点，数字人民币将从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代。
央行再出手！4150亿元逆回购护航跨年流动性
进入跨年时点，资金面再次成为市场关注焦点。12月29日，央行在公开市场开展了4823亿元7天期逆回购操作，当日有673亿元逆回购到期，因此单日净投放高达4150亿元。此次操作延续了近期央行维护银行体系流动性“合理充裕”的一贯基调，明确向市场传递了货币政策保持稳健偏支持取向的信号。
基金行业动态
突破37万亿元！公募基金规模连续8个月创新高
截至2025年11月底，我国公募基金资产管理规模已达到37.02万亿元，在历史上首次突破37万亿元大关，并实现连续8个月创出规模新高。目前，全市场共有165家公募基金管理机构，包括150家基金管理公司和15家取得公募资格的资产管理机构。
私募管理人加速入场！
2025年私募证券行业持续活跃。截至12月25日，年内新增备案私募证券管理人54家，较2024年同期增长10.20%。增长主要受三方面因素推动：A股结构性行情带来赚钱效应，激发了新一轮私募创业热情；监管体系不断完善，为合规经营提供了更稳定的制度环境；居民财富积累与配置需求提升，也从资金端推动了行业扩容。
研习社知识点
如何评定自身的风险偏好
一是评定自身客观风险承受能力，有许多指标可供我们参考，比如可投金额与年收入的比值、可投金额与家庭净资产的比值等；
二是评估自身主观风险承受意愿，这种评估容易失真，需要我们更多的参照历史经验、更仔细的做好情景假设。
最后，评定自身风险偏好是一个持续调整、探索的过程。
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