低利率挑战：市场价值重构与机构应对之策

彭琨表示，市场利率进入前所未有的低位波动时期，但另一方面，也要看到市场蕴含的积极因素和变局机会。下一步，银行理财应做到三点：一是客户为本；二是合规为纲；三是转型为要。具体包括三个方面：一是产品布局上，深化简化对客户需求的理解，弱化客户交易行为的不理性，从做数量转向做精品；二是资产布局上，挖掘市场深度，稳住固收基本盘，拓宽市场广度，加强大类资产切换，打造自身特色；三是能力提升上，要再造投研体系，重塑客户关系，优化合作联动。

武兴锋表示，资管行业正处于从“规模导向”向“价值导向”转型的关键期，在此期间理财机构如何实现稳健可持续发展需要从两个维度分析。一是行业宏观环境与发展态势，当前市场具有理财需求持续扩容、投资回报稳步下行、产品波动有所加大的核心特征，既是挑战，也是契机。从资金端来看，居民财富配置转型趋势持续深化，资管规模稳步扩张。从资产端来看，理财机构投资运作面临多重压力，债券市场波动提升，权益市场结构分化；二是银行理财的应对策略，银行理财机构需聚焦核心能力建设，从资产维度看，要扎实提升投研核心能力：积极审慎发展多资产多策略业务，同时坚守固收业务基本盘。从产品端来看，要聚焦新形势下客群多元化需求：强化产品形态创新与场景融合，同时围绕国家战略与市场机遇拓展主题产品线。

殷春平表示，低利率环境已成为资管行业面临的重大挑战，呈现出长期性与波动性并存的特征。保险资金面对的挑战更为直接，需要资产端和负债端的协同优化与体系重构：一是进一步加强资产负债联动；二是持续优化投资管理体系；三是持续推进系统化和智能化的投研平台建设。从跨周期资产配置视角，要通过策略创新和多元化积极拓展新的稳定收益来源：在固收端做好基础配置和拓展创新品种并重，在权益端增大配置比例，采用“核心+卫星”的策略驱动模式。

白秋晨表示，2026年经济仍将保持平稳增长，增速可能持平于今年。对2026年经济运行的几个重要方面，他判断：一是消费方面，预计需求仍将较弱，但在政策多方加力下有望保持一定增速；二是投资方面，制造业投资供需回归再平衡，基建与地产投资可能会继续拖累经济；三是出口方面仍有望保持韧性；四是物价方面，明年可能仍未处于通胀环境之中。对于明年的投资市场，他认为一场主要由新经济支撑的结构性牛市有望延续：一是宏观经济依旧保持韧性，股市下行有底；二是短期政策重心转向内需主导与中期“十五五”规划结合，为企业盈利提供支撑；三是旧经济承压与新经济亮眼并存的结构性繁荣图景有利股市；四是资本市场有长期向好的制度保障；五是股市的最大机会还在结构性亮点，一是宏观政策催化的成长主题、周期板块，二是全球政策宽松催生的AI行情、港股互联网等。关于债券市场，他预计利率难以摆脱底部区间的震荡格局。

陈兵表示，低利率带来了现实的挑战，但只要坚持错位发展、打造核心竞争能力，低利率也可能带来机遇。从海外来看，资产管理行业在低利率时期实现了超常规发展。上海信托通过“四新”服务模式来实现发展范式迁移：一是拥抱资本市场“新趋势”，通过耐心服务，培育耐心资金和长期配置做成闭环；二是推出差异化资管“新业务”，重塑信托本源功能，发挥信托制度财产独立、风险隔离、架构灵活、传承分配等优势；三是提供满足多元需求“新服务”，信托制度可以引流中高净值客户，实现多资产跨周期的资产配置；四是应用金融科技“新技术”，通过科技不断地拓宽资产管理生产的可能性边界。