高利率“加时赛”！
当前是配置美元固收类产品的良机吗？

在全球宏观环境充满不确定性、股市持续震荡的背景下，无论是从利率环境、流动性结构，还是从持续的避险需求来看，美元固收资产都展现出其独特的配置价值。

一、美元货基：高利率环境或将延续，收益或仍具支撑

以美元货基为例，其最新的7日年化收益率目前维持在4%左右，在全球稳健类产品中仍具备显著竞争力。

从政策环境来看，美联储降息路径尚不明确，未来节奏存在进一步放缓的可能性，这意味着美元高利率的“加时赛”或将持续，从而为与利率高度相关的货币基金提供持续的收益支撑。

即便未来降息周期继续，货币基金收益率仍有望维持在具有吸引力的水平。基金管理人可通过灵活调整资产久期、增配具有一定期限的短期债券等方式，力争延续产品的整体收益水平。

二、美债：攻守兼备，把握降息周期良机

相较于货币基金，短期美债在保持良好流动性的同时，还具备以下优势：

首先，美债的收益率更具竞争力，票息收益可观。当前美国国债收益率仍处于历史较高水平，以三十年期国债为例，其收益率仍维持在4.7%附近，为投资者提供了极具吸引力的票息收入。

其次，尽管具体时点尚有分歧，但美联储已开启降息周期。随着债券收益率下行，债券价格将相应上涨，持有债券的债基就能通过买卖债券的价差从中获利。

配置美债既可锁定当前可观票息，又具备未来资本利得空间，实现"稳健收益+增长潜力"的双重优势，堪称当前市场环境下攻守兼备的优质选择。

三、美元固收资产：“高流动性+低风险”的性价比之选

美元固收资产在高流动性与低风险上展现出双重优势。一方面美元固收资产拥有较高的灵活性，美元货基通常支持 T+1 甚至更快的赎回到账机制，美债也能够很好地满足投资者对资金流动性的需求。这种“活钱管理”的特性，使两者都能成为投资组合中高效的“现金仓”，既有可能获取收益，又能随时捕捉市场涌现的新机遇。

另一方面，全球贸易政策的不确定性、地缘政治风险的延续，以及市场对人工智能等科技赛道估值过高的担忧，共同推动资金寻求“缓冲垫”。历史数据表明，在经济增速放缓的阶段，美债等美元固收资产不仅风险相对较低，还往往具备资本增值潜力，成为资金天然的"价值港湾"。

综上，美元资产在全球资产配置中的核心地位并未动摇。数据显示，美元在全球官方外汇储备中占比高达56.3%，其货币基金市场规模更已突破7.2万亿美元。适当配置美元固收产品，不仅是捕捉阶段性机会的方式，更是构建多元化投资组合、有效对冲单一货币风险的重要一环。

机遇与风险并存
如何挑选合适的美元固收产品？

一、美元货基怎么选？

在选择美元货币基金时，投资者应重点关注管理费率和基金管理人的能力。首先，收益水平相近的情况下，费率更低的产品能为投资者保留更多回报。在选购时可以“货比三家”，优先考虑费率结构清晰、综合成本更具竞争力的产品。其次，可以优先考虑知名机构，这些机构能够通过灵活的资产配置和严格的风险控制，为投资者争取更稳健的长期回报。

二、美债怎么选？

美元利率债：可以采取“短/中等久期防守+长久期波段”的组合策略，降息周期中可适拉长久期。当前短端利率随政策宽松而逐步下行，对降息预期的定价较为充分，而长端利率受财政与期限溢价约束而保持韧性，需关注美国通胀及财政压力对长端利率的影响。短期来看，长端美债受通胀扰动或有所震荡，但中长期来看，在美国经济压力上升的背景下，美债仍具较高的配置价值。长端美债可逢低买入，通过高抛低吸增厚收益。

美元信用债：全球美元信用债市场总体受益于美联储降息预期，投资级企业债需关注久期风险，高收益债需关注尾部信用风险，可以进行跨区域、跨行业的多元化配置。当前历史高分位水平的综合收益率使得信用债仍具有投资吸引力，建议对资质较差的高收益债和信贷资产保持谨慎。

结语

对于寻求平衡风险与回报的投资者，美元固收资产正是当前高利率环境下的理性之选。它能够保持资金灵活，是美元资产追求“稳健增值”的理性选择。

在波动常态化的市场环境中，美元固收类资产为投资组合提供了有效的“缓冲垫”。它不仅帮助投资者在不确定性中有效管理风险，更为其储备了充足的流动性，以便在下一轮机遇来临之时，能够从容出击，稳健前行。

（转载自好买香港）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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