美国政府结束史上最长停摆

事件：当地时间11月12日，美国众议院通过了结束政府停摆的临时拨款法案。随后特朗普签署该法案，美国政府停摆正式终结。

今年10月1日，美国政府停摆，至11月12日共持续40余天，停摆时间创历史之最。虽然临时拨款法案在众议院通过，但两党仍在为联邦医保补贴问题争执不休。

值得注意的是，本次通过的临时拨款法案只能维持政府运转至2026年1月30日，距今不足三个月，如果两党届时仍无法就预算达成一致，美国政府将再度陷入停摆的危机。

与此同时，美国周三公布的一项民意调查显示，50%的美国人将政府停摆归咎于共和党，而47%的人归咎于民主党。

点评：虽然美国政府重新恢复运作，但长时间的停摆已造成一定的经济损失。据美国国会预算办公室预测，长达一个半月的停摆将使本季度实际GDP增长率降低约1.5%。

随着政府停摆结束，预计经济活动会快速修复，经济损失或在一定程度上得到弥补。与此同时，由于政府短期停摆并未动摇经济增长根基，所以金融市场并未出现明显的悲观或恐慌情绪。

不过我们需注意到这次政府停摆事件反映出的美国两党矛盾，预计两党的政策分歧或继续为美国的经济与政策环境带来不确定性。

美股反弹，道琼斯指数创历史新高

事件：本周美股市场反弹，三大指数全面上涨，道琼斯指数再创历史新高。

首先，美国政府停摆结束一定程度的提振了投资者信心。此前政府停摆不仅导致关键经济数据缺失，也一定程度的影响了消费者情绪和短期经济。停摆结束减少了经济增长面临的不确定性。

其次，美国大型科技股本周出现反弹，半导体指数周中一度涨逾3%，投资者对AI硬件领域的热情重燃。

点评：整体来看，当前美股市场正处在一个多空因素交织的节点，一方面，企业盈利强劲，主要指数屡创新高；另一方面，估值已升至历史高位，引发了部分投资者的担忧。

看当前美股行情，围绕人工智能的资本支出仍然是市场重要的推动力。科技巨头之间逐渐形成了一种循环投资：一家公司的资本支出成为另一家的收入，这种相互锁定的投资模式短期内推动了整个AI产业链的扩张。

虽然科技巨头的高估值引起了部分投资者的担忧，但在依然坚实的企业盈利面前，短期的回调也正不断吸引抄底资金。

与此同时，美股的板块轮动也正在进行，行情不再仅仅由几家科技公司驱动，资金正在向工业、能源、金融和小盘股等价值板块扩散。

当前美股市场的投资价值仍值得关注，可以仍有性价比的大型科技股为底仓，同时捕捉板块轮动的机会。

黄金价格重回4200

事件：本周金价大幅反弹，现货黄金价格重回4200。本周金价上涨的主要驱动力之一，是美联储12月降息预期不断升温。根据CME相关数据，交易员对12月美联储降息的概率预测一度升至70%。

与此同时，全球地缘政治风险、美元指数波动等因素也在推动投资者转向黄金资产。

点评：当前黄金价格整体上处于高位震荡阶段。长期来看，当前全球地缘政治不确定性加剧、央行购金趋势持续的背景下，金价的中长期上涨逻辑尚未动摇。

短期来看，市场对美联储12月降息的预期是当前支撑金价的核心因素。美国政府结束停摆，重点经济数据将陆续发布，后续需要关注就业和通胀数据，它们或直接影响美联储12月利率决策。金价短期波动或有所加大。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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