头条新闻
特朗普紧急撤回对华关税威胁！
此前，特朗普威胁将于11月1日对中国商品加征100%的额外关税，引发市场高度关注。然而，其随后在社交平台“Truth Social”上发文称“不要担心中国，一切都会很好”，暗示这一极端关税措施可能不会真正落地。受此表态影响，市场情绪迅速回暖，美股三大股指期货大幅上涨。
本次威胁更可能是一次典型的“TACO交易”，即以关税言论作为谈判筹码的策略性行为。与今年4月的类似情境相比，当前市场环境存在关键差异，此次关税威胁对国内市场的实际影响可能较为有限。
一是国内政策基调更为明确：“宽货币+宽财政”的“双宽”政策框架更加清晰，投资者对类似冲击已积累一定应对经验。
二是中国出口结构更具韧性：中国对美出口占总出口比重已从2024年的14.7%下降至11.5%，新兴市场需求增长有效提升了整体出口的抗压能力。
——新闻点评
海外热点
白银价格创历史新高！年内飙涨78%，远超黄金涨幅
现货白银价格现已突破50美元/盎司大关，最高触及51.699美元/盎司，创下历史新高。今年以来，现货白银累计涨幅高达约78%，显著超越黄金约55%的涨幅。白银此轮强劲上涨主要受避险情绪、工业需求增长及投资资金涌入共同推动。
美股三季度成绩单即将来袭！科技巨头能否再扛增长大旗？
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市场回顾
宏观新闻
工信部：启动制造业融资需求征集，精准对接多元需求
工信部近日启动制造业企业融资需求征集工作，旨在精准对接企业需求，进一步提升制造业金融服务质效。征集面向有各类融资需求的制造业企业，覆盖信贷、债券、股权、保险、上市、并购重组等多元化渠道。此举是落实国家支持制造业高质量发展政策的具体举措，有望缓解制造业企业融资难点。
商务部：审慎适度实施出口管制措施
2025年10月9日，中国商务部与海关总署发布公告，宣布对相关稀土物项实施出口管制。在12日的例行记者问答中，商务部新闻发言人对此回应称，中国作为负责任大国，始终坚定维护自身国家安全和国际共同安全，并秉持公正、合理的原则立场，审慎适度地实施出口管制措施。
固收行业动态
债市避险情绪降温，收益率全线反弹
10月13日，银行间主要利率债收益率全线反弹。其中，30年期国债收益率反弹幅度最为显著，上行3–4个基点。此前因美国总统特朗普的激烈言论引发的避险情绪在周末有所修正，中美双方释放出相对温和的信号，导致债市走势转弱。
可转债市场交投活跃，年内成交额同比增超37%
进入2025年四季度，上市公司可转债转股进展披露趋于密集。整体来看，今年以来可转债市场表现稳健，成交额同比增幅超过37%，市场交投活跃度显著提升，估值有望进一步提升。不过，在市场热情推动转股进程的同时，可转债存量规模有所收缩。
研习社知识点
如何刻画资配组合风险特征
一方面，我们可以借助波动率和最大回撤两个指标来衡量组合的风险特征；
另一方面，由于投资组合的波动与收益往往是线性相关的，所以我们也可以根据组合的预期收益来评估组合的风险特征。
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