英国央行警告AI科技股泡沫

事件：当地时间10月8日，英国央行发布的最新季度报告显示，如果投资者对人工智能的发展前景或美联储的独立性产生悲观情绪，全球金融市场可能会出现大幅调整。

英国央行指出，美国股市的某些估值指标已与互联网泡沫时期的水平相近，与此同时美国国债正受到美联储信誉下降的考验。

英国央行金融政策委员会在最新季度报告中表示，市场出现大幅回调的风险有所增加。这是该委员会迄今为止对AI科技泡沫的首次警告，该报告补充称，美国科技股泡沫破裂的冲击可能对英国金融体系产成溢出效应。

点评：历史上，当重大科技变革出现时，资本市场往往情绪亢奋且透支未来，资产价格泡沫在所难免。不仅仅是美股市场，近期国内多家券商由于部分科技股的高估值，调整了相应的融资融券折算率，由此也引起了相关股票与板块的剧烈波动。

科技行情难以避免会伴随估值泡沫，而泡沫的程度变化则取决于资金行为与市场情绪，极难预知。这种时期，在科技主导的股市行情中，一方面投资者应该理性的评估风险，做好合理的多元配置，一方面投资者也应关注科技革新带来的真实价值增长，基于此进行布局，把握更长周期的更符合客观价值规律的投资机遇。

金价突破4000美元后波动加剧

事件：10月8日，现货黄金价格突破4000美元/盎司的重要关口，最高触及4059.3美元。但10月9日现货黄金价格大幅调整，一度跌逾2%，再次回落至4000美元下方。多变的宏观环境以及渐趋亢奋的市场情绪使得黄金价格波动显著加大，中长期配置属性与短期投机属性叠加使得金价走势愈发复杂。

点评：2025年以来，金价大幅上涨，年内涨幅一度超50%。美国债务风险、地缘政治局势、美元信用体系、美联储降息周期等多重因素叠加，金价持续攀升，连创新高。

10月9日，由于短期涨幅较大，且中东地缘政治局势有缓和迹象，金价有所调整。但当前国际宏观形势下，若美元信用问题与美国债务风险得不到有效解决，资金流入黄金的趋势或持续。虽然短期可能会有难以预知的调整与波动，但金价的长期趋势取决于法定货币的信用情况与贬值幅度，当前环境下黄金的配置价值仍值得关注。

美联储公布9月会议纪要，降息或继续

事件：北京时间10月9日凌晨，美联储公布了9月份会议纪要。会议纪要显示，9月份美联储降息25个基点的决策获得委员会绝大多数成员的支持。唯一的反对票来自新任美联储理事米兰，其主张更大幅度降息50个基点，理由是美国就业市场进一步趋软，且核心通胀已显著接近2%的目标。

针对后续的货币政策，会议纪要显示，美联储与会官员表示无预设路径，未来货币政策将会基于数据、美国经济前景以及风险演变进行调整。不过，绝大多数美联储官员认为今年剩余时间内进一步放松货币政策可能是合适的。

点评：基于美联储公布的9月会议纪要，市场预期美联储将在10月份继续采取降息行动。CME的数据显示，美联储10月份再次降息25个基点的概率达到92.5%。美国就业市场持续发出疲软信号，通胀压力也呈缓解态势，美国经济增长放缓的迹象逐渐显现，这些因素都促使美联储继续降息步伐。

由于美国政府当前正处于停摆状态，美国劳工部已暂停发布最新的非农就业报告。不过，其他经济数据仍支持美联储的降息决策。有“小非农”之称的ADP就业数据在9月份减少3.2万人，低于预期。当前市场预期2025年底前或还有两次降息。

美联储降息周期中，若经济能实现软着陆，则美债、美股或均将受益于宽松的货币政策环境。

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