配置股票资产，分散风险是重要课题

一直以来，股票资产较高的波动影响了许多投资者的实际收益。

股票价格既受公司基本面影响，也受投资者的情绪和预期影响，两者都面临诸多不确定性，波动是股市常态，如何更好的分散风险，也成了股票投资的重要课题。

投资者配置股票时往往会有意识的分散个股风险、分散行业风险，但却容易忽视分散国别风险的重要性。因为全球配置需要投资者接触更为陌生的市场，处理更为复杂的问题。

然而，历史经验一再表明，全球配置有时决定着投资成败。

以美股的历史行情为例，美股给人的感觉是牛长熊短，起码近40年来一直如此。1985至2024的40个年份里，标普500指数仅有9个年份是收跌的。

但再往前看，情况则不大一样了。1968到1979这12年时间里，标普500仅涨了11.89%，年化回报0.94%，甚至未跑赢货币基金。

这是美国经济的困难期，战争、滞胀等等因素使得股市十余年里收益低迷。然而，这段时期美国也有很成功的基金经理，许多人凭借深远的战略眼光，布局海外，斩获颇丰。1968到1979恰是日本经济的腾飞期，日经225指数12年间上涨411.85%，年化回报14.18%。全球配置帮助许多美国投资者度过了本土股市的艰难期。

而1990年开始，情况则完全反了过来。1990至2024的30余年时间里，日经225指数原地踏步。而同期标普500指数则上涨1229.53%，年化回报7.85%。全球配置这一次又救了日本投资者。

长期来看，在一个持续发展的经济体中，股市的大趋势是向上的。但是，一些时期，经济的结构性问题，或是接二连三的多种扰动，可能会使各国股市走出截然不同的路径。

全球配置的意义正在于此，当不同国家的股市出现较大分化时，全球配置将是投资的胜负手。

近年来，全球各国经济、政策周期分化加剧，各国股市的相关性也在降低。

以美股和A股为例，2020年以来，A股与美股的相关性正不断下降。2007年至2020年，沪深300指数与标普500指数的相关性是0.6。而2020年到2024年，两者的相关性降到了0.2。

投资环境的这种巨大变化值得我们高度关注，配置股票资产时，全球多国别的分散配置已越来越关键。

那么，接下来的问题是，如何更高效更合理的做好全球配置呢？

配置全球股市，FOF或发挥重要作用

国内投资者在布局全球股市时，往往被两个难题困扰：

1、不知道买什么。大量的产品，主动型、被动型、场内、场外、价值风格、成长风格等等，选择起来没什么头绪，也不敢轻易下手。

2、不知道什么时候买。尤其是各国股市连创新高时，投资者往往害怕追涨买在高点。如何衡量市场泡沫，何时进何时退，哪些波动是噪音，哪些波动是反转很难判断。

全球配置无疑对每位投资者提出了更高的要求，投资者可以亲力亲为，寻找并了解基金产品，把握买入和卖出的节奏。

与此同时，在配置全球股市时，FOF产品或能有效的帮投资者完成一系列高难度动作。

FOF产品的初衷就是帮投资者解决买什么、何时买的问题。在全球配置这件事情上，FOF的作用或更为明显。

具体而言，分散布局全球股市的FOF产品，合格的FOF管理人可以在把握多国股市系统性风险的同时，再通过基金筛选和时机把握，为投资者增厚收益。

由上图可见，全球配置型的股票FOF，在分散国别风险，获取系统性收益的基础上，FOF团队会从多个方面增厚收益。

比如FOF投研团队通过深入调研与长期跟踪，力求选出在全球股市投资上有长期超额的管理人。

比如FOF投研团队在国别、风格、行业层面进行广泛覆盖与跟踪，挖掘最具性价比的结构性机会，增厚收益。

所以，如果投资者认可全球股市的机会与全球配置的意义，但在实际投资时困惑于不知道买什么，不知道什么时候买，此时FOF或是一个能有效解决问题的投资工具。

总结以上，今年我们再次迎来了全球股市的好年份，但未来是难以预知的，后续行情如何演绎，各国股市会否出现分化，仍然存在诸多变数，而全球配置的意义正在于让我们能从容应对未来可能出现的各种情形。

同时，全球配置对投资者提出了更多的专业要求，而FOF产品的意义正在于将投资的难度降维。

用合适的工具，做合理的配置，我们或能更好的完成股票投资，把握全球机会。

（转载自好买香港）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
好买香港提醒：本文版权为好买香港所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。如有转载需求，请在文章下方留言。