头条新闻
近期债市波动加剧，原因何在？
9月初以来，受基金新规、股债跷跷板效应等影响，债券市场波动明显，尤其长期债券收益率波动加大，整体债券价格承压下跌。
复盘本轮债市承压的原因主要有三点：
一是股债跷跷板效应显著，近期A股结构性行情延续。
二是对基本面数据的反应钝化。最近公布的经济数据多数偏弱，按理说应利好债市，但市场并未明显响应，债市走势与经济基本面和货币政策出现背离。
三是对利空消息异常敏感。市场已经对通胀上行产生了预期，这对债市构成压力。此外，9月美联储降息后，国内LPR利率保持不变。而今年以来长债收益率已提前反映了20-30个基点的降息预期，随着市场逐渐形成“年内不再降息”的共识，长债交易变得拥挤且脆弱，对利空消息更加敏感。
考虑到央行近期强调“保持流动性合理充裕”，市场不会长期忽视基本面。当前债市调整实际上是对前期过度交易的回调，未来还需关注央行是否重启债券购买、公募新规的落地情况等。如果收益率因情绪推动继续上行，反而可能带来配置机会。整体来看，债券收益率进一步上行的空间有限。
全球热点
美国8月PCE通胀悉数符合预期
美国8月整体PCE物价指数同比上涨2.7%，核心PCE物价指数同比上涨2.9%，均符合预期，未给美联储政策路径增添新变数;尽管劳动力市场放缓，但美国消费支出环比增长0.6%，超过预期，主要由高收入家庭推动。
欧元兑美元触及四年来新高
在欧元区经济增长重燃乐观情绪叠加对美国总统特朗普政策的担忧共同作用下，欧元兑美元年初至今已累涨逾12%，本月早些时候一度突破1.19，触及四年来新高。多家华尔街大行预测，由于全球投资者广泛转向对冲美元风险，欧元兑美元很快将突破1.20关口。
市场回顾
宏观新闻
金价狂飙突破3780美元
9月27日，国际金价再创历史新高，伦敦金现站上3783.6美元/盎司。9月以来，国际金价上涨按下加速键，年内涨幅远超全球主要股指与债券收益。随着价格中枢不断抬高，国际金价也再次进入全新交易区间。摩根大通策略师预计，到2026年年中，黄金价格将达到每盎司4050美元至4150美元的区间，未来有望再创新高。
全球债务规模达到新高度
国际金融协会周四发布的季度报告显示，全球债务规模在第二季度末达到创纪录的337.7万亿美元，主要受全球金融环境宽松、美元走软以及主要央行采取更宽松政策立场推动。国际金融协会的统计显示，今年上半年全球债务增加了21万多亿美元，达到337.7万亿美元。以美元计价，法国、美国、德国、英国和日本等国的债务水平增幅最大，部分原因在于美元贬值。
国家统计局：8月份规模以上工业企业利润同比增长20.4%
国家统计局发布数据，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%。
基金行业动态
公募基金规模突破36万亿元
9月25日，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至8月底，我国公募基金资产净值合计36.25万亿元，再创新高。与7月底相比，8月公募基金规模增长近1.2万亿元。具体来看，股票型基金规模增长超6200亿元，混合型基金规模增长超3300亿元，货基规模增长超1900亿元，QDII基金规模环比也有所增加，而债券基金规模则略有下降。
A股前三季度共发行新股75只
三季度即将收官，尽管今年以来全球宏观经济环境复杂多变，但A股IPO市场展现出较强的韧性和活力，上交所融资金额排名全球第五。从发行节奏来看，A股前三季度共发行新股75只，上年同期69只，保持了稳中有升的态势。
研习社知识点
中国私募股权基金发展进程
我国私募股权基金的发展经历了萌芽期、起步期和发展期。
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