今日，寒武纪股价突破1500元，日内涨近10%，已超越贵州茅台，成为A股新股王。
那如何看待寒武纪这样的现象，更远一点，我们怎么对待科技板块这块的投资呢？
不能不信，但也不可盲信
首先，不能不信。
科技板块具有非常鲜明的非线性特征，就一旦达到某个奇点后，营收和利润释放增速会很快。
就拿寒武纪为例，首先是营收，去年Q3开始营收同比2倍以上，而到了今年，营收同比放大到40倍，并且环比也在放量，说明公司的业务在加速成长。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，20190930-20250630
此外，这类高科技公司一旦转向盈利，由于技术壁垒和类似寡头垄断的格局，净利率会显著高于传统制造业公司，比如公司的净利率从去年4季度盈利开始，环比就在不断提高，Q2已经达到40%左右。要知道全球算力龙头股英伟达也就50%多的净利率，而传统制造业一般净利率能做稳定在10%已经很优秀了。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，20210331-20250630
正是由于科技板块这种效应，导致潜在的股价盈利空间很大，因而这里面研究很卷，更多是大机构，所以大的股价跳动基本上是领先基本面的，比如寒武纪在8月份的两个涨停，可能再过几个月我们就能知道为什么这么涨了。
第二就是不可盲信。
对于成长股都一样，第一是成长股往往估值都不便宜，有些可能最后业绩兑现了，消化了估值，但还有更多中道崩殂的，最后没业绩导致双杀A回去的股票。而且即便业绩最后确实兑现了，但市场万一早就通过拔估值给你反映完了，那再进去也是比较难赚钱的。
如果仅仅怀抱一腔热血，听信各种宏大叙事，然后涌入股市，那最后可能就为梦想买单了，比如2015年的互联网+，2020年的核心资产，2021年的新能源，没有一次不一样。
如何进行科技板块的投资？
第一，不建议用很高的仓位。
参考2022-2023年，天时地利，比如2022年gpt还没出，空档，波动很大，相关风格普遍回撤30个点，重仓很影响心态。
第二，要适度择时。
过去很多年的复盘下来，成长风格跟价值风格，长期的收益是大差不差的，区别在于价值的曲线平稳上升，成长的曲线震荡上升，成长基金的收益往往来自较少的一些时间的爆发，爆发完了后可能又会陷入一段沉寂，因此最好是找相对跑输比较多的时候，比如去年的7-8月那会儿。
第三，更推荐选择主动基金经理，对科技板块交易规律和产业更为了解的投资者可直接用etf。
刚提到，寒武纪这种标的的认知非常拼产业认知力，对于基金经理、团队都是很大的考验，可能股价都涨完了才发现背后的驱动因素，所以更建议寻找在科技投资领域具有很多年积累的老将，或者是比较大的平台。比如我们30池里的摩根新兴动力、东吴科技创新、景顺长城环保优势等基金经理，都是这个市场上十年以上的科技成长风格老将，历史业绩还是比较突出的。
风险提示：
投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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