美股二季报成绩单：业绩显著分化

事件背景：本周，美股二季度财报季接近尾声。最新数据显示，标普500指数成份股企业整体表现超出市场预期，营收与利润均实现显著增长，利润同比增幅达到12%，远超分析师在7月预估的5%。然而，本轮增长中约三分之二集中于通信服务和信息技术两大板块，其余多数行业与企业仍面临较大的经营压力。

事件点评：

随着沃尔玛、家得宝和Target等大型零售商相继发布业绩，美股二季度财报季即将收官。尽管今年4月初特朗普总统宣布全面对等征收进口商品关税后，市场对美股企业业绩预期曾普遍下调，但实际表现却大幅超出预期。标普500指数成分股公司二季度利润预计同比增长约12%，显著高于7月初分析师提出的5%的增幅预期。与此同时，企业高层对美国经济前景的态度也较一季度明显转向乐观。财报电话会议中提到“衰退”一词的次数同比下降84%，反映出市场信心正在逐步回升。

然而，盈利增长的结构性差异值得关注。本轮增长中约三分之二由通信服务和信息技术板块贡献，Meta、微软等AI领军企业表现突出，并带动相关产业链公司业绩上扬。多数行业仍面临压力，反映出经济复苏的不平衡性仍在持续。

会议纪要偏鹰，聚焦全球央行年会

事件背景：美联储近日公布的7月货币政策会议纪要显示，多数决策者认为当前通胀风险显著高于就业市场风险，释放出鹰派信号。纪要同时提到，多名官员指出贸易摩擦带来的关税影响可能尚未完全显现，并对美国国债市场的潜在脆弱性表示担忧。

此外，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会定于8月21日至24日举行，美联储主席鲍威尔预计将于北京时间8月22日22:00发表讲话。该会议一直被市场视作全球货币政策走向的风向标，本次杰克逊霍尔全球央行年会的主题是“劳动力市场转型：人口结构、生产率与宏观经济政策”。

事件点评：

美联储7月会议纪要显示决策者们对就业市场与通胀前景均存担忧。多数决策者认为，通胀上行风险超过就业下行风险，暗示可能进一步加息，且缩表与降息或可并行。纪要特别提及，特朗普关税政策带来了重大不确定性，恐推高通胀并导致预期脱锚。

在此背景下，市场格外关注即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将于北京时间8月22日22时就美国经济展望和美联储货币政策框架审查发表演讲，其表态将成为未来政策路径的关键信号。当前美国经济信号复杂矛盾，通胀韧性超预期与就业市场潜在放缓风险并存，尽管鲍威尔去年曾在此会议上释放降息信号，但鉴于7月服务业及生产者价格指数意外走强，鲍威尔此次或将趋于保守，淡化短期内降息的可能性。

美国加征50%关税，407个品类受影响

事件背景：美国商务部当地时间8月19日宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。据美国商务部周二确认，新关税已于本周一生效，大幅扩张了此前特朗普针对关键大宗商品宣布的征税范围。

事件点评：

此次行动显著扩大了特朗普政府时期确立的关键大宗商品征税范围，意味着美国贸易政策进一步趋向强硬。该举措预计将加剧全球贸易紧张局势，并对相关产业链的成本与供应链稳定性带来新一轮冲击。新增清单涵盖范围广泛，具体包括风力涡轮机、家用电器、轨道车辆、摩托车、船用发动机、家具等。上述产品代表了去年超过2000亿美元的进口额，预估使整体有效关税税率提高约1个百分点。

（转载自好买香港）

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