连续8个月，央行增持黄金

事件背景：外汇局7月7日披露数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司，环比增加7万盎司。目前，央行已连续8个月增持黄金。

事件点评：

2025年，受“对等关税”的影响，全球贸易形势不明朗、地缘冲突持续。黄金作为一种特殊资产，具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分。

2024年11月起，央行重启购金模式，一路增持，截止6月底，已经买了2298.55吨。此前，世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》数据显示，高达95%的全球央行预计未来一年将继续增持黄金。根据外汇局的最新数据显示，央行目前外汇储备达到了33174.22亿美元，今年上半年已增加了1150.65亿美元。

在全球“去美元化”浪潮涌动下，持续稳步地增加黄金储备，有利于实现国家储备资产的多元化，增强国家储备体系的抗风险能力。当前，国家地缘政治风险依然高企，同时特朗普的“关税风暴”仍在席卷全球，充满不确定。中短期来看，黄金或仍处于震荡调整的过程中，但长期下，黄金的配置逻辑依然存在。

特朗普再出手，广发关税函

事件背景：当地时间7月9日，特朗普公布了新一轮关税通知函。特朗普称，美国将自2025年8月1日起对菲律宾的产品征收20%的关税，对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚的产品征收30%的关税，对巴西的产品征收50%的关税。

事件点评：

自特朗普开启“关税战”以来，“反复变脸”已属常态。按照特朗普的时间表，7月9日应是90天关税暂缓期的截止时间，结果当地时间7月7日，特朗普便签署行政命令，将“对等关税”的实施时间延迟到8月1日。

很显然，美国与各方的谈判并不如预期般顺利，比如说日本，作为美国一直以来的关键伙伴，这次反而表态强硬。但特朗普还在施压，通过广发关税函的方式，“威胁”各方抓紧谈判。在目前已公布的两批信函中，巴西是被美国加征关税税率最高的国家。

如果从特朗普最初征收关税的目的来看，是为了解决美国与各方的贸易逆差，但美国对巴西是贸易顺差，竟然也难逃所谓的“对等关税”。对此，巴西副总统热拉尔多·阿尔克明表示，美方宣布对巴西商品征收新的关税是不公平的。

巴西总统卢拉也回应称，巴西不会接受被任何人控制，对于美国总统特朗普单方面宣布提高巴西输美产品的关税，巴西将予以回应。

美联储最新发布，内部分化明显

事件背景：7月10日，美联储发布了今年6月的会议纪要。纪要显示，美联储官员一致同意保持利率不变，但美联储内部对通胀预期、利率前景的分歧日益显现。

事件点评：

美联储自去年12月以来仍未调整利率，6月会议继续将基准利率维持在4.25%至4.5%区间。面对特朗普今年发动的“关税战”，美联储一直选择“按兵不动”，主要还是源于对美国经济前景的不确定。

最新公布的美联储会议纪要显示，由于关税政策在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，美联储官员们对其通胀影响持不同观点。一部分官员认为，关税政策不会影响长期通胀预期，但大多数官员认为，关税政策可能会对通胀产生更持久的影响。

不过，尽管美联储内部对未来货币政策走向有所分歧，但大多数官员认为，今年可能适合降息。需要注意的是，会议纪要显示已有7名官员预计今年完全不降息，较3月的4名官员大幅增加，反映出鹰派立场的显著增强。

（转载自好买香港）

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