投资印度股市，到底在投什么？

想要投资一个不熟悉的国家股市，首先要了解这个国家的经济的基本特点以及投资的核心逻辑。

一、印度服务

印度的服务业以IT、软件外包、呼叫中心、金融服务为主，与全球经济结合紧密，与本国制造业关系弱，真正的“核心经济部门”。

全球500强企业超一半都把IT和客服业务外包给印度。科技巨头在印度设研发中心，雇佣数万名工程师，硅谷很多高管也来自印度。美国人打客服电话，大概率会听到印度口音。

印度公司在为全球巨头提供运营管理支持的同时，在流程管理、项目管理等方面积累了丰富的经验。"印度服务"就像"中国制造"一样，成了全球产业链的关键环节，让印度经济深度融入欧美市场。

二、印度制造

印度虽然是世界第一人口大国，但仅靠服务业外包难以支撑其经济发展。2014年莫迪政府推出"印度制造"计划，旨在吸引外资投资制造业，目标是让制造业占GDP比重提升至25%。

从表面条件看，印度似乎具备发展制造业的优势：年轻人口红利、低廉的劳动力成本、丰富的土地资源，理论上可以走中国改革开放的老路，从劳动密集型产业起步逐步升级。

但现实情况要复杂得多。印度面临诸多挑战：劳动参与率偏低、种姓制度带来的用工障碍、劳动力整体素质不高等社会文化因素，都严重制约着制造业发展。

客观来说，印度一直怀揣着成为"有声有色大国"的梦想，但整体制造产业的发展仍是“任重而道远”。若这场现代化转型顺利推进，将为国家的长期发展奠定坚实的基础。

超预期降息引爆市场，机会浮现？

6月6日，印度央行宣布将基准利率大幅下调50个基点，将其从6%降至5.5%，降息幅度大超市场预期。同时，这是该行自2月份以来连续第三次降息，目前利率水平已经降至2022年8月以来的最低水平。

在宣布降息后，印度股市大幅拉升，结构性受益行业也浮出水面。

首先，降息环境下，金融行业可能成为流动性宽松的主要受益者。降息之后Nifty银行指数已创历史新高，这一现象反映了市场对流动性宽松提振企业盈利的乐观预期。

其次，耐用消费品、汽车等有望强劲增长。印度央行比预期更大的降息，直接减轻了消费者的月供压力。预计汽车、家电等大额消费将迎来爆发式增长，住房贷款需求也有望激增。

除超预期降息外，印度经济数据也为股市反弹提供有利支撑——一季度GDP达7.4%，成绩亮眼。印媒点评称，一季度取得超预期的表现主要表现为三大部分，分别是：较低的粮食与能源价格提高了基准利率和投资的热情，固定资本形成总额在此期间飙升了9.4%，为最近两年来的最高值。

结语

印度股市历史上经历过多次不同程度的回调，但每次都迎来了新高。

在美关税缓和及印巴冲突交织影响下，印度股市近期展现出了较强韧性。长期来看，关税政策加速全球供应链从中国转移，有望提升生产率与全球供应链参与率。叠加规模经济与人口红利，印度有望成为长期增长赢家，当前可对印度市场及相关基金保持关注。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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