创新药相关基金

经过4年的调整，今年医药板块大爆发，特别是创新药，相关基金赚得盆满钵满。

在主动偏股型基金中，简称中有“药”的60只基金平均上涨26%，其中前十名上涨都超过了40%。其前十如下：

数据来源：WIND，好买基金研究中心，截至2025/7/1

2024年中国创新药BD交易总金额达523亿美元，首付款41亿美元，2025年前5个月，交易总金额已达455亿美元。创新药出海点燃了创新药重估的热情。

从创新药指数来看，wind创新药指数上涨23.94%，港股创新药指数上涨；中证港股通创新药指数上涨60.34%。

总体来看，主动管理的基金在上涨行情中，反而有更好的超额收益。

北交所相关基金

今年上半年，北证50上涨39.45%，11只北交所主题基金上涨48.96%。

北交所上市公司多处于成长期，营收和利润增速通常高于成熟企业。北交所投资门槛较高（个人投资者需50万元资产+2年投资经验），且个股研究难度大（企业规模较小、信息透明度相对较低）。主动基金在这个类别上显示出了较强的选股能力。

其前十如下：

数据来源：WIND，好买基金研究中心，截至2025/7/1

量化相关基金

上半年，中证1000等中小盘指数表现显著优于大盘。

量化基金通过多因子模型精准捕捉小微盘股的定价偏差。一些量化基金在科技成长板块的配置权重提升，直接受益于AI、机器人等产业政策催化下的Beta收益。此外，有色金属板块因黄金、铜等大宗商品价格上涨（伦敦现货黄金涨25%）成为量化模型的重要收益来源。

上半年沪深两市日均成交1.36万亿元，较2024年放量近30%，市场波动率中枢上移（中证1000指数期权隐含波动率提升5个百分点），这也为量化基金提供了好的土壤。

其前十如下：

数据来源：WIND，好买基金研究中心，截至2025/7/1

科技类基金

2025 年上半年科技行情跌宕起伏。开年市场震荡下行，2月DeepSeek横空出世，迅速点燃科技股热情，引发主升浪，算力租赁、云计算等相关指数节后涨幅超 40%。但4月7日受美国关税政策冲击，全球股市遭遇 “黑色星期一”，A股创业板指单日暴跌超9%，科技股受挫严重。此后，随着中央汇金等国家队入市托底，市场稳步回升。军工领域的航天南湖、国光电气等企业，因产品订单增加等因素，股价涨幅显著。算力概念方面，有方科技、仕佳光子等也表现活跃 。

在政策层面，证监会围绕支持新质生产力发展，出台多项举措，如在科创板设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套上市标准等，为科技企业提供了更有利的融资环境。

在这样的背景之下，科技主题基金总体强于偏股型基金指数。112只简称中有“科技”不含“医药”的基金平均上涨近9%。最好的上涨近50%，其前十如下：

其前十如下：

数据来源：WIND，好买基金研究中心，截至2025/7/1

红利基金

上半年，A股红利指数普遍不强，如沪深300红利仅上涨0.80%，上证红利指数还亏4.5%，中证红利指数也下跌了3.07%。表现比较强势的红利低波也仅上涨3.16%。

从历史上来看，红利基金与成长型投资存在着翘翘板效应，例如，2019年4月至2021年8月，在A股如火如荼的成长股行情中，偏股型基金指数上涨90%，而中证红利不到4%，这两年倍受关注的红利低波走平。今年上半年，资金也呈现 “弃红利、追成长” 的特征。

但是，有一些红利基金还是通过精选红利个股，或者更多投资港股红利，取得不错的收益。

其前十如下：

数据来源：WIND，好买基金研究中心，截至2025/7/1

结语

2022-2024年主动型基金表现不如300指数，不少人认为主动管理的超额收益将一去不复返，但现在来看，主动管理基金还是有所作为的。

大的逻辑可能在于，在成长类板块，信息不充分，市场指数难以反应全部的信息。这个时候，主动管理型基金的挖掘、前瞻性地判断就有了价值。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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