挑战

德国是除中美两大经济体之外，与当前日本经济总量相当的国家，

但这个曾经的欧洲优等生，近年来却在经济增长上面临不小的挑战，这就不得不提到2022年俄乌战争引发的能源危机，而德国又是最最依赖俄罗斯天然气的重工业国家。

在能源危机面前，其不得不削减产能，经济增长受到严重影响，一度陷入“经济衰退”危机。

数据来源：Wind，好买基金研究中心，1980-2023

数据来源：Wind，好买基金研究中心，202203-202503

机遇

然而，随着能源危机的缓解、全球局势的变化，德国又逐渐进入全球投资者资产配置的视野。

一方面，德国新领导人预成立5000亿欧元基建专项基金（10年），并将超过GDP1%的国防开支从债务刹车中豁免，该举措所包含的财政宽松态度远超市场预期，引发德债收益率大幅上扬，德国增长前景明显好转，高盛估计2025年能够提振0.2~0.6%的GDP增速，并在接下来几年逐渐爬坡；

另一方面，我们从宏中观数据也可以看到德国值得纳入全球资产配置的几点优势因素：

1、通胀控制相对较好，内部无主要矛盾，政策空间大、灵活性强

数据来源：Wind，好买基金研究中心，202201-202504

数据来源：Wind，好买基金研究中心，202201-202504

数据来源：Wind，彭博，好买基金研究中心，20250331

2、制造业动能边际恢复，向上收敛

数据来源：Wind，好买基金研究中心，200910-202505

3、欧美估值比值有回归预期，德国盈利增长预期有所恢复

数据来源：彭博，好买基金研究中心，200605-202503

数据来源：彭博，好买基金研究中心，2020Q1-2025Q1

4、汇率与指数走势正相关，货币升值对应指数走强

数据来源：Wind，好买基金研究中心，200001-202506

德国，值得

综上所述，无论从宏观环境，还是从中观性价比，德国市场都有望为投资者带来可观的回报与资产增值。

在全球经济格局不断演变的当下，将德国纳入资产配置组合，不仅是对优质资产的追求，更是对财富增长与长远规划的明智抉择。

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