它是全球资本市场的“隐形巨头”，体量堪比全球第三大经济体；
它手握苹果、微软、谷歌等科技巨头的命脉，却以“驯服风险”为生存法则；
它从一场1亿美元的亏损中涅槃，在危机中逆袭为华尔街“救世主”——
它，是贝莱德（BlackRock），全球资管生态链的超级捕食者。
以贝莱德为起点，「Big Name（海外千里马）-Know the Best」栏目，将深度解码全球资管的投资密码、崛起逻辑与生存法则。
站在巨人肩上看世界，或许下一次财富浪潮的答案，就藏在这些“Big Name”的故事里。
在全球资产管理的食物链中，盘踞着这样一个巨兽——它的资产管理规模“富可敌国”，如果把它看作一个经济体，那它仅次于美国和中国，可以排在全球第三；它同时又是苹果、微软、谷歌以及伯克希尔·哈撒韦的第二大股东；它不是科技公司，却拥有全球最强的金融技术平台之一。
它就是贝莱德，BlackRock。
截至2024年底，贝莱德的全球管理规模为11.6万亿美元。这是什么概念？相当于日本全年GDP的近3倍。
而你我手中的ETF、企业的年金计划、政府的主权财富基金，都有可能在它的系统中运行。无论你投资什么，几乎总能在幕后看到贝莱德的身影。
它不只是一个资产管理公司，更像一个站在全球资本核心的“看不见的巨人”。
那这个掌舵全球财富的巨人，是如何一步步崛起的呢？
从1亿亏损
到从黑石影子中突围
贝莱德的英文名称叫作BlackRock，字面意思为黑岩，与另一位华尔街犹太大佬苏世民（Stephen A. Schwarzman）创立的黑石（BlackStone），含义相近。这并不是巧合，贝莱德正是从黑石“孵化”出来的。
这要从一个叫拉里·芬克（LarryFink）的人说起。
时间拉回到1980年，芬克主导了抵押贷款支持证券的发行，并创造性地发明了CMO，为第一波士顿银行带来巨额收益，一战成名。
但在金融行业，高收益与低风险一直都是一对无法兼容的矛盾体。1986年，因为押注利率上行落空，芬克让所在部门亏损超过1亿美元，这场“金融灾难”让他跌入谷底。
但也正是这场失败，使他意识到——金融世界里，风险比收益更值得尊敬。
两年后，芬克联合其他七位业内人士，依托黑石集团的500万美元投资，东山再起，创立了贝莱德的前身“黑石财务管理公司（Blackstone Financial Management）”，作为黑石集团的资产管理部门运作、专注于固定收益类产品的投资。
这个团队也不负所望，截至1994年底其资管规模由成立之初的12亿美元增长至530亿美元，复合增速高达88%。但随着业务发展越发迅猛，芬克也难以避免地因为激励、股权、控制权等问题与苏世民产生了矛盾。
1994年，贝莱德与“母公司”黑石彻底分手，独立运营。
之后几年时间里，贝莱德抓住了美国资管行业的快速发展期，大力拓展业务范围，涉足股票、房地产、私募基金等领域，迅速崛起。1999年，成功在纽约证券交易所上市，管理资产达1645亿美元，发展成为美国市场上的中大型资管机构。
那时的苏世民可能还没有意识到，他错放了一只金融猛虎。
金融危机中的“救世主”
真正让贝莱德站上舞台中央的，是2008年全球金融危机。
2008年金融危机后，几乎所有大型投行都深陷泥潭。而贝莱德，不仅安然无恙，还以135亿美元吃下巴克莱银行的资产管理部门——巴克莱全球投资(Barclays Global Investors，BGI)，并把其旗下已经是全球最大ETF提供商之一的iShares一并收入囊中，一举取得被动指数基金ETF业务45.7%的市场份额。
至此，贝莱德从一跃成为全球最大的资产管理公司之一，更奠定了其在被动投资领域的霸主地位。市值也从上市时的11亿美元涨至448亿美元，十年增长了40倍。
当然，金融危机不仅让贝莱德收获了巴克莱，还获得了协助美联储清理贝尔斯登和美国国际集团（AIG）不良资产的大活，并赚的盆满钵满。
为什么选择贝莱德？是因为它拥有当时最强的“眼睛”之一——阿拉丁系统（Aladdin）。
“阿拉丁”与护城河
这个“阿拉丁”，可不是童话里的神灯，而是由 Asset（资产）、Liability（负债）、Debt（债务）和 Derivative Investment Network（衍生品投资网络）首字母拼合而成的。它本质上是贝莱德自研的风险控制平台，就像是金融世界的“神经中枢”。
这个阿拉丁系统究竟有多强？它可以在一秒钟内，模拟上百万种不同的市场情景，预测资产的风险暴露，并实时提出解决方案。简单来讲，就是在市场巨震来临前，提前布好“防火墙”。它让风险不再只是避险的敌人，而是可以被建模、预测、甚至掌控的变量。
在2009年欧债危机时，欧洲央行、希腊、爱尔兰政府都开始使用“阿拉丁”来应对危机。后来，美联储、各国央行，甚至苹果、微软这样的科技巨头也都把它当作核心工具。日本、挪威、新加坡的主权基金也在用它做风险管理咨询。
阿拉丁系统如今已经发展成为一个更高效和全面的风险管理和投资决策平台：涵盖风险管理、投资组合管理、交易执行、合规监控、数据管理以及绩效分析等多种功能于一体，几乎涵盖了投资管理的全流程。
但贝莱德的风险管理，绝不仅仅靠一个“阿拉丁”。更像是一个“铁三角”：数据驱动的风控系统、投资经理和独立风控团队的动态监测、再加上流动性风险管理。
说到这里，就不得不提贝莱德的系统化团队。它在收购欧洲最大的资管公司之一BGI后，将系统化投资进一步升级。如今，贝莱德的系统化投研团队超过200人，横跨北美、欧洲和亚太。早在2018年，他们就联合斯坦福大学共建AI Lab，将前沿的统计学和计算机技术成果，第一时间应用在策略模型里。
如今，贝莱德投资范围涵盖股票投资、固定收益投资、现金管理、另类投资等资产管理业务，广泛服务于政府与企业，包括养老基金、主权财富基金、保险、银行等机构投资者和个人投资者。从不同的产品类型看，贝莱德旗下的产品类别也非常丰富。
成功与失败同源
在贝莱德管理规模突破11万亿美元的今天，拉里·芬克的一句感悟或许最能诠释这家金融巨擘的立身之本：
“成功与失败同源，而真正的智慧在于学会如何驯服风险。”
风险提示：
投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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