中美日内瓦经贸会谈联合声明发布

双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

简单来说，美国将对中国商品的关税从145%→30%，中国将对美国商品的关税从125%→10%。不过一个月时间，几乎回到了起点，如下图所示：

重大利好下，各类资产表现如何？

①现货黄金日内跌幅扩大至3%

近期黄金价格呈震荡走势，中美关税谈判取得进展导致市场避险情绪降温是价格调整的主要原因。以及地缘政治紧张局势有所缓解，印巴已同意停火，市场资金的避险需求骤降，对金价形成一定压制。展望后续，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加。市场预期美联储将在7月降息，央行购金需求和避险情绪或对贵金属价格形成支撑。

②港股拉爆，人民币大涨

在中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，港股主要指数全线暴涨，恒生科技指数一度大涨超6%；富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨超2%；离岸人民币兑美元一度大涨超400点。

与此同时，外资机构对中国资产的后市展望愈发乐观。花旗银行5月12日发表报告表示，假设中美就关税问题谈判取得进展，上调恒生指数今年底目标价2%至25000点，并予明年上半年目标价26000点。

③美股修复到4月2日“对等关税”前水平

年初以来，关税冲击叠加市场对美国经济下滑的担忧，美股尤其科技股有所回调。联合声明发布后，欧美股市大涨。美国10年期国债收益率攀升至一个月高点，美元指数亦直线拉升。

结语

此次关税下调的幅度超出了市场预期。这反映出当前的一个经济现实——关税将打击全球经济增长，而谈判是更可持续的解决路径。

不过需要注意的是，本轮并不是最终谈判结果。回想一下2018年，当时特朗普亲自带队来北京谈判，双方发布中美发布联合声明，宣布暂停互相加征关税，同意通过谈判解决分歧。但特朗普之后的态度转变，也让本次协商存在反复的可能。

对于投资者而言，依然要做好多种准备——从资产配置的角度来说，不要把鸡蛋放到同一个篮子里。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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