特朗普“让步”，美股波动

事件背景：美东时间周三下午，特朗普宣布暂缓实行部分关税。消息发布后，美股强势反弹，当日标普500收涨9.52%；纳指收涨12.16%，创下2001年以来最大单日涨幅。但次日三大股指开盘下跌，波动加剧。

事件点评：

特朗普在社交媒体上发帖称，已授权对部分国家实施90天的关税暂停措施，在此期间大幅降低关税至10%。而就在本周一，特朗普才表示，并未考虑暂时中止对等关税计划，但暗示愿意谈判。

是什么导致了特朗普态度的“大转变”？根据海外媒体的推测，可能与来自白宫和商界的异议，以及美债近期的下跌风波有关。

国会方面，激进贸易保护主义者纳瓦罗的影响力明显减弱，财长贝森特在贸易顾问团队中被赋予了更多权力。此外，不少投资圈和商界领袖也对特朗普的关税政策表示担忧。据报道，过去几天以来，大量企业高管和游说者都给白宫幕僚打了电话，希望特朗普能有所让步，为他们“找到一条退路”。

另一个关键因素则是本周美债市场的大幅波动。近日美债连续大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及4.5%，释放出系统性风险信号，引发了包括前财政部长萨默斯在内的经济专家警告可能出现金融危机。

以上事件引发了特朗普的高度关注，他最终表示，暂停关税的决定是"发自内心的考量"。

国家队出手，A股逆势反弹

事件背景：为应对关税风波，国家各部委联合开展行动。4月7日开始，各路资金纷纷出手，相关部门多次公开表态支持，共同为维护资本市场的稳定性提供强有力的支撑。截至4月10日，A股、港股连续三日反弹，显现韧性。

事件点评：

此次A股上涨得益于国家各部委联合行动，国家队、社保、险资等中长期资金积极入市，以及券商与上市公司通过回购、增持释放信心。

4月7日-8日，中国人民银行、中央汇金公司、国家金融监督管理总局等机构纷纷发声，坚定支持并采取措施维护资本市场稳定。此外，多家央企也宣布增持回购旗下上市公司股票，坚定看好中国资本市场发展前景。与此同时，部分A股龙头公司亦纷纷公告巨额回购增持计划。

4月9日下午，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强表示，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。只要我们坚定不移办好自己的事，就一定能够推动中国经济行稳致远。

美联储纪要提示通胀风险

事件背景：当地时间周三，美联储公布了今年3月的货币政策会议纪要。纪要显示，美联储官员在上个月的会议上几乎一致认为，美国经济面临通胀上升和增长放缓的风险，一些与会者指出，货币政策可能面临“艰难权衡”。

事件点评：

会议纪要显示，几乎所有美联储官员都认为，通胀风险倾向于上行，就业风险倾向于下行。对于特朗普政府的关税政策，与会者认为其明显增加了经济前景的不确定性，并导致美联储倾向于采取“谨慎的做法”。官员们还表示，如果通胀持续存在，可以选择在更长时间内保持较高的利率；或者如果疲软的经济需要更直接的关注，可以选择降息。

美联储联邦公开市场委员会上月将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，但仍表示可能会在今年晚些时候降息。美联储当时下调了对经济增长的预测，上调了2025年的通胀前景，并维持今年降息2次的预期。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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