2024年美债市场回顾
降息博弈，利率震荡

2024年，美国综合债指数上涨1.25%。与大家感知到的，美债历史性的高利率环境有些出入。

2024年美债收益率进一步上行，债券价格的下跌拖累了债市表现。

2024年，十年期美债收益率以4%开局，以4.6%收官，降息预期的几度反复，以及特朗普交易的温度变化，使得美债收益率大幅波动，并最终收高。

具体来看，2024年美债收益率波动分为以下几个阶段：

第一阶段：2024年初至4月底，十年期美债收益率由4%攀升至4.7%

这段时期，2023年末形成的降息预期被打破，“去通胀”再次成为市场关注焦点。4月份，“再通胀”隐忧一度引发关于美联储再次加息的讨论，美债收益率持续上行。

第二阶段，2024年5月至9月底，十年期美债收益率由4.7%的高位震荡下行，最低触及3.63%

2024年5月，就业与通胀数据开始走弱，6、7月份基本面数据开始强化降息预期，8月非农数据爆冷，经济衰退信号大幅提升了降息预期，美债收益率快速下行。9月议息会议上美联储大幅降息50个基点，十年期美债收益率触及3.63%的年内低位。

第三阶段，2024年10月至年末，十年期美债收益率再次回升至4.6%

这段时期，特朗普交易升温，就业数据再次转强，经济衰退信号被证伪，美债收益率震荡回升。12月议息会议上美联储鹰派降息，降息预期再降温，十年期美债收益率回升至4.6%。

可见，2024年美债市场在降息预期的博弈中大幅波动，虽然美债利率水平处于高位，但是利率波动造成的债券价格变化，加大了美债投资难度。

那么，如何才能较好的把握美债的高利率环境，让我们既看到高利率，也能赚到高利率呢？以下，有两个投资思路。

2025投资思路
期限短看货基，期限长看保险

一、若希望更直接的把握美国高利率，且尽量回避波动风险，那美元货基是合适的选项

美元货基收益率直接反映了美国的利率水平，收益率会跟随利率水平升降，价格波动风险较小。

美元货基的主要风险，是再投资风险。如果美联储后续加速降息，美债利率水平降低，那货基收益率也会随之走低。也就是说，投资美元货基，有可能只短暂的把握了当前的高利率机会，后续若降息加速，高利率的投资机会也将消失。

二、若希望更长期的把握美国高利率，希望能将现在的利率水平锁定多年，那可以关注收益型保险

收益型保险投资期限较长，且往往会为投资者规划好现金流与回报分布，投资者既能长期的锁定海外高利率水平，又不易感受到利率变化带来的波动，投资体验更加友好。

除了以上提到的两个选项之外，投资美债的途径还很多，QDII产品、互认基金还有美元债基等等。鉴于当前美国的高利率环境，这些美债产品都有较高的配置价值，若美联储继续推进降息，2025年美债基金的表现或较往年更加强势。且特朗普强美元的政策导向在汇率层面也利好美债相关产品。

另一方面，对于波动承受能力较低的投资者，则可以更加关注美元货基与收益型保险，投资期间短可考虑美元货基，期限长则可考虑收益型保险。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
好买香港提醒：本文版权为好买香港所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。如有转载需求，请在文章下方留言。