A股行情会不会影响印股上涨

9月30日-10月4日，外国机构投资者抛售了约45亿美元（约合人民币316亿元）印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大规模抛售。

市场普遍认为，抛售主要是由中国股票的出色表现引发的，印度的外资撤退流入中国。印度和中国是 MSCI 新兴市场中TOP2占比国家，因此全球配置在印度和中国的资金流，可能会因其中某个市场的变动而出现短期波动。

不过从数据上看，近几年印度SENSEX30指数和沪深300指数相关性不高，且相关性系数也在下降，两者从配置上并不冲突，可以作为全球分散配置的优质选项。

印度是如何做到，逆势吸引全球资金涌入的

伴随印度股市的强劲表现，在9月最新公布的MSCI全球指数权重中，印度权重首次超过中国，成为该指数的第六大权重国别。前期印度逆势走强的原因，可归结为以下三点：

①印度大选尘埃落定后，国内局面逐渐清晰。莫迪成功组建联合政府，开启第三个任期，令投资者对政策稳定性、延续性的信心增强。

②美联储降息兑现，非美资产重获关注，全球资金流动前景乐观。印度作为增长快速的新兴市场之一，横向对比看，仍具有较强吸引力。

③纵观8月以来，全球市场动荡不断，而印度的GDP增长是所有主要经济体中最强劲的。无论是短期还是长期，印度强劲的企业盈利增长将继续推动指数表现。

卢比兑美元/人民币走向，会影响基金收益吗

2000年至今，卢比对美元贬值了50%左右，的确会对基金收益产生影响（海外资产换算时，汇率变动影响净值，进而影响投资收益）。

这是由于多方因素导致的：印度是一个净进口国，进口量大于出口量，这导致对美元的需求增加，以支付原油、食用油、黄金等进口商品，从而推高了美元的价值，卢比贬值。自 2022年美联储加息以来，全球投资者从新兴市场撤资，以追求更高的美国利率，这种资本外流进一步加剧了卢比的贬值压力。虽然外汇因素会导致基金收益下滑，但控制通胀也是印度新一年财政预算的首要目标之一，2024年7月印度整体 CPI已经回落至4%以下。

对人民币来说，中国已经开启了降息步伐，当前印度的基准利率仍维持在6.5%，但近期仍出现了人民币兑印度卢比升值的现象。假设印度紧跟美国的降息周期开始放水，同时A股保持近期的上涨动能，可能会进一步推动人民币兑印度卢比的升值，但对基金收益的影响有限。

印股持续创新高，未来还有上涨空间吗

今年以来，印度股市屡创下历史新高，近1年涨幅超20%。投资者目前最担心的问题，就是——高点下，还能涨吗？

从估值角度看，当前印度近一年、近三年的PE-TTM分位数均在70%以上，处于高位但与上一月相比有所下滑，这主要是由于A股的虹吸效应导致的资金转移。而印度近三年的指数收益中，很大一部分是由企业盈利贡献，而印度的PMI维持在60%左右，有较强的发展动能，因此从中长期看，未来印度仍具有上升空间。

整体而言，印度股市作为新兴国家市场的一颗明珠，在全球增长放缓的背景下，印度经济仍保持着韧性和潜力。当前配置性价比较高，未来有望持续长牛趋势。

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