2024上半年收官!海外市场“涨声一片”,美股日股怎么投?

 

2024年上半年,海外市场整体延续了去年以来的涨势。美股虽经历过短暂回调,但仍不断创下新高,标普500和纳斯达克综合指数分别实现了14.48%和18.28%的收益,日经225指数上涨18.28%。除发达国家市场之外,印度、越南等新兴市场也均有较为出彩的表现。


站在年中的时点,如何看待海外权益市场的投资机会?美股和日股还能上车吗?有哪些潜在风险需要关注?我们整理了好买研究员Yu博士的最新观点,供大家参考。

01

美股市场

好买:我们先来聊聊美股市场,上半年美股虽然经历过几轮回调,但回调之后始终在创新高,标普500上半年涨了您认为美股持续创新高的原因是什么?现在还能入场吗?

Yu博士:回顾今年上半年美股的走势,5月之前标普500的指数是强于纳斯达克的,最近纳指创新高主要是由于英伟达的业绩持续超预期,所以纳指在持续上涨。

投资海外市场,其实没有投资,主要就是投资于各国的宽基指数,然后抓住各国市场的主要矛盾。以美股市场为例,核心矛盾一是流动性,也就是美联储未来降息的预期。现在这个时间点和年初相比,最大的优势就是美联储还没有降息,等后续降息真正落地之后,无风险利率下降,会提高美股资金池的容量,带来继续上涨的预期。

二是企业盈利。只要以科技股为核心驱动的盈利模式还在持续,很多公司就会持续加大资本开支,形成对股市增量资金的驱动。但当英伟达为代表的科技股出现业绩不及预期的情况时,股市也会出现震荡和回调。

所以在美联储事实性降息之前,美股一定还会经历震荡,但只要市场的主要矛盾(流动性和盈利预期)没有发生变化,回调可能都是阶段性的。从历史上来看,在降息周期结束之前股市大幅下跌的可能性不高,但需要密切关注科技股业绩回调带来的风险。

02

印度股市

好买:印度股市上半年表现也比较亮眼,在大选扰动带来短暂回调之后,孟买SENSEX30指数再次收复涨势,并一路突破79000点。当前投资印度股市应该关注哪些问题?

Yu博士:印度市场的核心矛盾和美股是比较相似的,首先印度股市的估值一直不贵,近5年的估值分位数在20%多。然后去判断它的盈利预期是否发生了扭转,目前来看上市公司的经济效益一直是在正增长,很显然企业盈利的预期是没有发生扭转的。

我们再回过头来看看印度市场之前为什么下跌,主要是由于莫迪选票不及预期的问题,这种事件性的冲击并不改变股市长期上涨的逻辑,不具有持续性,所以我们也看到市场很快就得到了修复,并且又创下了新高。后续我们需要观察莫迪推行的新政是否顺利,以及密切跟踪经济运行的情况。在核心因素没有受到扭转的情况下,事件性冲击带来的下跌就是一个很好的买点。

03

日本股市

好买:我们再来聊聊日本股市,日经225在今年前三个月是全球表现最亮眼的指数,3月底经历了一波回调,之后就一直横盘震荡,您认为现在投资日股应该关注哪些因素?

Yu博士:投资日股的核心矛盾在于日央行的政策是否会转向,然后要关注流动性和通胀的变化。目前很多人都担心日本汇率会不会进一步下跌,其实汇率下跌的原因主要是美元一直在走强,但日央行的政策比较疲软,所以就对日元的汇率形成比较大的压制。

现在日元的汇率已经来到30多年以来的低点了,但是日本经济整体来说还是比较强劲,汇率继续向下的空间可能已经不大了。后续美联储一旦进入降息通道,美元的高利率不会维持太久,对其他货币的压制也会减小,到那时日股可能会有汇率和流动性的双重支撑。

04

总结

好买:最后,投资者现在最关心的可能就是海外股市现在还能不能入场、什么时候买、什么时候卖的问题,能不能帮大家做个总结?

Yu博士:在A股时间比较长的投资者,看到海外市场持续上涨就会有“恐高”的心态。刚刚我们讲过,投资海外市场一定要关注核心矛盾,例如美股的核心矛盾是流动性和企业盈利,只要核心矛盾没有发生变化,回调可能都是阶段性的,下一轮降息结束之前都会是较好的买点。

2024年是海外市场的宏观大年,美国大选、中东争端、欧洲选举等事件都可能带来资产价格的波动。在这种事件性冲击带来市场波动的时候,可能都是比较好的加仓时机。投资是一个见人性的过程,只要是有交易的市场,永远不用担心没有机会入场。

风险提示:投资于国际证券市场,除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险,也需要投资者注意。
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