去年以来，美国、日本、德国、印度股市接连创下两位数涨幅，即使经历过阶段性的回调，不少指数仍在刷新历史峰值，全球配置的重要性也越来越不容忽视。
我们在之前的文章中介绍过人民币投资境外资产的具体途径。目前，在人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未开放的条件下，通过QDII和QDLP投资境外资产，给个人投资者提供了较为便捷的渠道。 （详见全球资产怎么配？一文详解投资途径）
上述两种渠道都是通过基金公司发行的产品投资境外资产，那么，如果我们希望以人民币形式投资于境外某支特定公司的股票，分享该公司盈利增长带来的收益，有没有其他的方式呢？
这里我们再介绍一种人民币投境外的产品形态——收益互换，简称TRS(Total Return Swap），是一种场外衍生品交易方式。参与交易的双方，可以实现在未来时点对包括指数、ETF，以及某一范围内的股票等标的收益与固定/浮动利率收益的互换。
具体来说，TRS涉及一个参照资产（reference asset），该资产可以是债券、股票或股票指数等。在TRS协议中，境内投资者为了得到与标的资产挂钩的收益，需要向券商主体支付一定的利息和保证金作为交换。信用保障的卖方（投资者）向买方（如券商）支付等值的浮动利率，这个浮动利率通常是基于LIBOR加上一个特定的利差。
TRS的主要优势在于允许投资者在不直接持有资产的情况下，仍然能够从资产的表现中获益。部分产品能够实现本金不出境，仅损益部分存在外汇敞口，一定程度上降低汇率风险。TRS在产品设计上也较为灵活，能够更好地满足客户投资和风险管理的个性化需求。
总结来看，QDII、QDLP和TRS为境内投资者提供了多样化的跨境投资途径，投资者可以结合自身需求和风险偏好进行选择。高净值人群也可考虑通过全球配置FOF和环球股票FOF这样的私募产品，借力专业机构的资产配置能力，分享全球股市上涨带来的红利。
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