国内热点事件

政治局会议召开

4月30日，中共中央政治局会议召开。会议公告了将在7月召开三中全会，并强调要靠前发力，有效落实已经确定的宏观政策。相比12月的政治局会议，本次政策表述更为具体，显示重在执行。如货币政策明确“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”；资本市场明确“积极发展风险投资、壮大耐心资本”。

其中，有地产和财政发债的相关表述引起较大关注。地产方面，会议提及“消化存量房产”和“优化增量住房”。财政方面，会议提及“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”。

“中国资产”走强

五一期间，美股中概股和港股大涨，离岸人民币汇率回暖。4月下旬以来，全球资金加大了对中国资产的关注，4月22日-5月3日，纳斯达克中国金龙指数累计上涨14.8%，恒生指数、恒生科技分别上涨13.9%和21.1%。

在经过前期一段时间的调整后，中国资产的估值水平相对具有吸引力，为寻求价值投资的国际资本提供了机会。此外，近期中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，叠加中国经济持续向好、企业盈利前景改善，外资“增配中国”的情绪得到提振。

海外热点事件

美国降息预期回升

美国降息预期在连续降温一个月后回升，CME数据显示，9月降息概率由60%上升至67%，12月降息概率由81%上升至91%；全年降息次数预期由1.4次增加至1.8次。

降息预期回升可能有三方面原因：（1）议息会议表述偏鸽派。5月1日，美联储在FOMC会后宣布，维持利率不变，从6月开始放缓缩表（QT）速度。此外，鲍威尔表示，再加息的可能性不大，一定程度上打消了市场此前的加息顾虑。

（2）就业数据走弱。5月3日，美国劳工部数据显示，4月非农就业人口增加17.5万人，显著低于预期的24万。同时工资增长放缓；失业率升至3.9%，处于2022年1月以来的最高水平。非农就业回落是美联储表明的降息条件之一，数据公布后市场对美联储首次降息的预期时间提前。

（3）PMI不及预期。美国4月ISM制造业和服务业PMI均不及预期。其中，4月制造业PMI降至49.2；服务业PMI降至49.4，创2022年12月以来的新低，大幅不及预期的52。

日元汇率反弹

4月29日，日元汇率大幅波动，美元兑日元一度跌破160，创下1990年4月以来的最高水平，随后大幅升值至156左右。5月1-3日，日元连续上涨，一周内累计涨幅3.5%。

日本央行4月30日报告称，由于包括政府债券发行和周三纳税在内的财政因素，其经常账户可能将减少7.56万亿日元（482亿美元），明显高于市场估计的2.1万亿日元跌幅，表明4月29日当天日央行可能进行了约5.5万亿日元的汇率干预操作。

日元的强势反弹，除了日本政府可能实施了外汇干预外，或也有其他原因。首先，美国降息预期回升，推动非美货币走强。其次，不少对冲基金认为日本干预汇率的几率上升，并计划平仓日元空头头寸获利了结。此外，节假日期间外汇交易可能较为清淡，从而影响市场流动性。

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