为什么要做全球配置？

首先我们回顾一下2023年的全球市场。提到2023年的海外市场，我们一定要连带着2022年一起看。全球不仅经历了史上最快的美联储的放水周期，也经历了史上最快的加息周期，与之相对应的海外市场就出现了巨幅震荡。

数据来源： Bloomberg、 Wind ， 2022/12-2023/12 ，好买基金研究中心整理

2023年全球市场出现分化，大部分国家的权益市场上涨显著，而A股历经近两年的“兵荒马乱”。如果投资者将所有资产都押注在了大A，或是早早就将目光转向海外市场，应该是两种不同的冷暖体验。

由此可见，在万物皆成长的时候，投资是不难做的。但没有系统性机会时，投资的难度就非常高，容易做成送命题。

这些年发生了什么？

至于为何过去的投资范式不再成功，原因有以下三点：

①全球经济增长节奏走向交错模式

2018年以来，由于逆全球化浪潮、疫情爆发、货币政策等因素 ，全球经济由过去的共振模式 ，逐步走向交错模式 ，各国同一阶段所表现出来的 经济增速不同。在这样背景下，进行单一国家的配置易产生较大的波动。

图：主要国家GDP不变价同比增速

数据来源 ：Wind ， 2019/3-2023/12    好买基金研究中心整理

②全球投资资金流变迁

全球主要国家的综合国力、领军行业、资金流向均发生重大变化。同时优秀的公司后浪推前浪，资本在其中不停逐利。因此需要投资者将目光放眼全球，捕捉全球资产的机遇。

③各国相关性降低

 随着近年来各国经济发展、货币政策的不一致性逐步显现 ，全球各国经济周期多次出现错位 ，这也导致全球各主要市场指数之间相关性较弱。目前发达国家与新兴市场，长期来看收益率和风险表现存在低相关性，进行多国别分散配置可以平衡波动。

数据来源： Bloomberg、 Wind ， 2022/12-2024/3 ，好买基金研究中心整理

盘点配置全球资产的途径

落实到具体投资层面，我们来总结一下配置全球资产的途径。

①人民币投全球资产：可以考虑QDII和QDLP这两种投资途径。QDII起投门槛低，申赎便捷，更适合普通个人投资者。QDLP起投门槛较高，投资范围更广，更适合高净值人群和机构投资者。简单来说优势是省去了境外开户和交易的流程，相对比较便捷。

②美元投全球资产：前提是需要开设一个境外账户。通过美元配置的方式，我们可以投资大部分全球知名管理人的各类产品，覆盖的资产和策略也会更加丰富多元，从而实现更加全面的全球资产配置，对高净值人群来说可能是更有性价比的选择。可以概括优势为选择更丰富，策略更多元。

结语

我们无法推演全球市场未来的走向，但把大概率正确的事做好、做精，足矣。多风险时代，既然无法回避，资产的全球范围配置很关键。结合市场环境和个人风险偏好，确定不同资产间的配置比例，然后把握大周期的变化，顺势调整再平衡，这便是我们对“海外配置”这道必答题给出的作答方向。

站在当下的时点，海外市场震荡时，可能是不错的配置时点。在投资组合中加入美股、美债、日股等资产，或者灵活运用FOF产品完成全球资产配置，也有利于降低组合的整体波动，从而取得更好的投资成果。

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