上周，国际金价又双叒创下历史新高，这已经是黄金今年第三次刷新记录。作为传统避险资产，黄金价格在美联储降息预期和全球央行购金行为的才持续推动下，价格得到显著提升。此外，近期人民币汇率剧烈波动牵动人心。

黄金还会涨吗？人民币汇率出现波动是什么原因，应该怎么应对？一起来看看本周全球市场发生了哪些大事：

国际金价暴走！每盎司超2200美元，再创历史新高

事件背景：2月以来，黄金价格持续升温。截至3月28日，国际（伦敦）金价再创历史新高，站上2200美元/盎司关口，单日涨幅接近2%。2024年以来，国际（伦敦）金价已经涨超8%。

好买点评：

近段时间以来，国际金价涨势迅猛，“买买买”热情同步传导至国内黄金消费和黄金投资市场。

图片来源：Wind

3月28日，上海黄金交易所Au99.99黄金现货价格达519元/克。而黄金消费市场也呈现出不同于以往三四月淡季的表现，多家专柜足金首饰零售价超过660元/克，较月初上涨30元/克。一路暴走的金价同样提振了黄金股票的表现，29日盘中，黄金ETF涨幅接近2%。

黄金作为实物资产，有两大金融属性，避险与抗通胀。避险很好理解，抗通胀则指的是黄金价格会随着通胀而进行调整，即当货币贬值、物价飞涨的时候，黄金价值相对稳定，作为货币替代品受人们喜爱。

因此，黄金价格主要受两个因素影响：第一，实际利率。这是影响金价的核心因素。实际利率下行，金价则上涨。第二，投资需求。当全球投资需求快速上涨，黄金价格也会被推高。

当前，美联储强化年内降息三次的预期，全球央行的持续购金，以及国际地缘局势紧张带来的避险情绪升温仍是国际金价走强的重要因素。

展望后市，3月美联储释放鸽派信号，市场对于6月正式开启降息的信心也有所提升。中长期看，在去美元化的大背景下，过去两年黄金的表现明显好于美债，全球央行购金热度或持续升温，金价未来仍有上行动能。

对于投资者而言，当前金价已积累了较大涨幅，不排除短期内会出现阶段性调整。但考虑到美联储年内降息预期方向不变、央行仍有黄金储备需求，黄金上涨的根本驱动力或能延续，黄金中长期配置价值凸显。另外黄金与传统股债资产具备一定低相关性，从资产配置角度来说，适当规模的黄金配置也能起到分散风险、平滑组合波动的作用。

人民币汇率大跌后大涨！波动为何如此剧烈？

事件背景：上周五，人民币汇率突破了今年年初以来持续坚守的7.20关键价位，引发广泛关注。本周一早盘，境内外人民币汇率出现显著大涨，双双飙升约400个基点。

好买点评：

近期，人民币剧烈波动无疑是外汇市场关注的焦点。分析人民币汇率大幅波动的原因，可能有两个方面：

（1）美元指数走强。上周受瑞士央行意外宣布降息25个基点影响，美元指数得到提振。

（2）自2022年以来人民币的涨跌受日元的影响也越来越明显。上周日本央行的鸽式加息，让日元再次跌破151，触及近两年的低位，这种情况对其他周边货币也带来了一定影响。

此外，国内股市短期波动也对外汇市场情绪构成一定干扰。

整体来看，人民币汇率主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，这决定了人民币内在的升值或贬值动能。

目前，发达经济体主要央行政策较为依赖数据指引，导致市场短期分歧加大，人民币市场也不可避免受到一定扰动。但从中长期来看，美联储今年有望启动降息进程，且当前美国经济增速相对欧洲的优势趋于减弱，后期美元指数继续上涨的动能减小。

国内方面，2024年宏观经济将进一步向常态化运行水平回归，经济基本面支撑将更加稳固，叠加政策对于稳汇率较为明确的态度，有望支撑人民币汇率维持稳定。

需要强调的是，尽管人民币汇率波动有所加大，但这并不意味着中国央行完全放任人民币汇率自由波动。据机构观点，央行意在恢复汇率弹性的同时，降低单边贬值预期。从25日和26日，央行进一步收紧离岸人民币流动性，提高做空人民币的资金成本，可以窥见。

在国内稳增长仍有压力的情况下，人民币适度贬值既可以更好的发挥汇率对经济自动稳定器的作用，也有利于进一步释放国内货币政策空间。

附：上周全球主要股指表现回顾

数据来源：Wind；统计区间：2024/3/25-3/29（欧美指数截至3/28）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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