2月6日A股全线大涨,沪指涨逾3%,创业板指涨超6%,中证500指数涨近8%。
A股大涨有两方面原因。原因一是此前恐慌性的持续下跌积聚了反弹力量。原因二是监管层发声,缓解了市场的诸多疑虑。
以下,我们就来分析下:
1、近期市场缘何波动巨大
2、最新的监管举措有哪些具体影响
3、我们要如何应对当前的市场波动
行情渐趋极端
A股波动剧烈
有位朋友,今年以来一直在问我,A股为什么一直在跌,手里的基金究竟该怎么办。我一而再再而三的和他解释市场下跌原因,并劝他再坚持坚持。
但就在最近几天,他给我发了一句“基金我全卖了。”
这件事,或多或少能解释前期A股持续大跌的原因:许多人,真的扛不住了。
扛不住的人有很多种。
第一种,亏损越来越多,痛苦越来越深,以致于必须卖出才能止痛的基民或是股民。
第二种,加了杠杆,本金亏损殆尽,被迫平仓卖出的交易者。
第三种,净值濒临预警线、止损线或其他风控约束线,被迫降仓的管理人。
……
总而言之,股市一般会以正常状态运行,大家会基于各种变量,对上市公司股份进行定价。
但是,有时,市场会进入一种非正常的状态。许多参与者迫于压力必须买或者必须卖,而无论资产的价格到底是多少。此前A股正进入这样一种非常态,已非基本面的、或是理性的因素所能解释,而是处于一个下跌——被迫卖出——继续下跌——更多的人被迫卖出的循环。
也正是为了打破这种循环,近几个交易日监管层采取了一系列动作,包括盘中发声,引导两融方案调整,加强融券业务监管。市场的恐慌情绪得到遏制,2月6日A股全线反弹。
融券监管对量化影响有限
提振信心让市场回归常态
有投资者担心融券业务加强监管会对量化策略产生影响。
一些规模较小的,有融券T+0策略的管理人确实会受到影响。但该类策略在整个量化私募行业中的占比非常小,且头部管理人的中性产品也多以股指期货为对冲工具。
所以融券监管对量化超额端和对冲端的影响均非常有限。
另一方面,非常态行情下的政策应对,有利于市场信心的恢复,以及恐慌性下跌恶性循环的打破。市场情绪修复、回归常态在beta端与alpha端对量化策略均是有利的。
市场步入高波动状态
抗住了才有未来
反弹过后,后市行情仍有较大不确定性。情绪化与高波动是当前市场两个鲜明特征。许多投资者也正因承受不住波动或负面情绪而选择离去。
但是,一个人,如果他无法做到现在减仓,而后又在市场最低点精准的买回来。那现在逃离是要付出成本的。
一个人,如果他就是决定离开后就再也不碰这个市场。那他将来也会发现,忍耐市场各种形式的诱惑,并不比忍受它的恫吓轻松。
这些都是很简单的道理。
其他的简单道理还有很多,比如:
1、现在对经济基本面极度悲观的假设,难道就是100%一定会发生,且无任何转机吗?
2、即便时代变了,估值中枢变了,难道A股就是永远以历史最低的估值交易吗?
3、3000点将是一直无法收复的吗?
4、股票基金就会以每年-10%+一直亏下去吗?
……
这样的常识还有很多,但现在已远非一个比谁聪明,比谁能想明白简单道理的时刻。
现在是一个比拼心性的时刻,也是投资中最艰难的时刻。
这种艰难,是2020年连续熔断时,美股投资者面对过的;是2021年核心资产热潮中,高股息“金融三傻”投资者面对过的;是2022年底,净值大回撤中,债基投资者面对过的。
任何资产,无论它在这个时间节点是高光还是晦暗,只要它的价格随时间波动,就会有艰难时刻。度过这种时刻,需要基础的投资常识,更需要坚守这些常识的心性。
现在正是这样的时刻。
是终极考验降临的时刻。
是区分各类投资者的时刻。
是决定未来三年基金投资收益的时刻。
未来会怎样,没人知晓,甚至有信心的都已是少数。但有一点是确定以及肯定的:
未来属于在这个时刻扛下来并生存下来的人。
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