买资产

比如指数型基金。

要在这一类别上做好，就得知道资产的定价，这样才会有方位感，前后左右，高低上下。

资产的定价并不是一个非常神秘的事情，核心的逻辑是现金流折现。当然，像PE\PB\PS，这些定价方式都是对现金流折现的一种近似。

资产定价的难点在于对未来现金流的预测。这方面几乎是1000个人有1000个看法，也就是说很难测准。那么，在这种情况下，如何做呢？只能更加保守-买得便宜。

保守体现在对未来现金流的预测的保守，体现在绝对估值低，体现在相对低估的低。

买策略

在股票上，如买成长、价值、GARP，这些都是一种策略。

买策略就要得明白策略的逻辑，什么时候可以买，什么时候不能买，一个策略能够有效和失效的原因是什么？否则也会失去方位感，涨了拿不住，跌了也拿不住。

策略的关键点在于弄清楚策略的前提假设，很多策略都具有时效性。比如打新策略，在2020年红极一时；比如定增策略，也和政策的变动有关，历史上反反复复。

在经典的成长\价值\GARP做轮动基本上不能成功。投资这种风格的关键，还是像投资资产一样，关键是要保守。在这些策略底层资产便宜，或是策略相对“便宜”-调整时间够长，之后才考虑投资。

买人

如果买人，至于什么策略、什么资产都不重要，重要的是相信这个人，能够在市场中自我调整，最终能带来收益。

巴菲特曾说，如果选择一个人，未来把未来一半的工资给他管理，选择的人不是最聪明，不是最能言善辩，一定是最可靠，能力还不差的人。买的是品德和能力，也就是德才，而且德在才之先。

三种投资方式中，买人是最难的，买策略其次，买资产再次。

买人的信息维度，更多是从人性角度去思考，性格角度去评判，要做到知根知底，难在信息获取的程度；

买策略则可从逻辑一致的角度去考虑，以业绩表现与策略历史表现相互来印证；

买资产，信息更简单，预估未来的现金流与目前给的估值是否合适。

当我们弄清楚买基金的出发点之后，用不同的方式去检验、对照和调整。积累对资产的认知、积累策略的历史，积累对人的全方位了解，日拱一卒，中长期我们就可以通过基金构造稳健的组合，不仅能享受市场的贝塔，也能够享受真正“投资家”的智慧，为组合创造收益。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。好买提醒：本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。