你以为的分散并不是真正的分散

很多投资人秉持着“鸡蛋不能装在一个篮筐里”的理论，尽可能挑挑拣拣投了几家或十几家不同的基金产品，最后却发现为什么亏钱的时候一个没落下，从而得出“分散投资无效论”。

实际上，如果去详细的分析每支基金的类型就会发现，你以为的分散并不是真正的分散。

比如，你买股票的时候，同时买了贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，但其实他们都是白酒板块，涨跌基本都具体很强的相关性。买基金也如此，股票型基金如果买的都是同种风格，如都是成长或都是价值，到头来并未做到真正分散。

再比如，同样都是量化股票型基金，如果买的都是500指增，那么在2023年的小市值风格下就会缺少小市值指增的进攻性。或者CTA策略，由于策略类型众多，有能力覆盖全部子策略的单管理人又非常少，投资人也很难做到子策略的有效分散。

所以，有效分散既要考虑不同资产类别的有效分散，也要考虑同资产内不同策略类别的有效分散，这对投资人的专业知识是个重要挑战。

不要大比例地频繁调整配置比例

每个投资人都有自己的风险偏好，从风险偏好出发，一般就能确定大致的资产配置比例。

比如风险偏好中低档的投资人，应该以低波动产品为主要配置，辅助以高波动产品博取收益，并且这个框架定好后不应该频繁调整。

但人性往往都是受环境影响的。如果你2021年之前因为市场环境好，大量配置了高波动如股票类产品，经过2022-2023年的洗礼又失去信仰，大幅降低了高波动的配置，转向低波动，这样的大幅调整往往结果会不及预期，因为它的初衷已经不是匹配个人的风险承受能力，而是随着市场波动而波动，还很有可能两边同时做错。但如果你是在合理的大框架内做局部优化和调整是相对可靠的。也只有如此，长期下去，你才能够追溯自己的投资行为，从而更好的优化未来的投资决策。

如同量化投资在做数据的时间序列分析时，要讲究数据的平稳性，只有平稳性高的历史数据才能对未来做出有效预测。

而对于大多数投资人来说，保住投资本金是其投资的底线，那就更不应该做这种完全受市场波动而调整的行为。尤其是在逆周期的大环境下，保住投资本金不大幅亏损，比如多些低波动的策略，或多些有超额的量化策略，存活下来才能不被迫离场，从而等到顺周期的环境去兑现收益。

每一次逆周期的环境下都是最好的复盘及调整决策的时机。

不要追求过于精准的投资计划

预测市场是一件很困难的事，几乎没有人能做到，但往往多数投资人都不愿意放弃预测市场，甚至追求精准的买入或卖出时点。

实际上，投资追求“模糊的正确”就好。如果我们认为当前是市场低位，就可以适当多配置些股票型基金或量化指增基金，然后设定大概的收益预期和波动预期。

“模糊的正确”加“合理的预期”之后，剩下的事情就交给时间，交给市场。

另外，很多投资人即便在前期做了非常精确且精准的计划，但在后续实施的过程中总会遇到各种各样的问题。

杭州的客户A先生，自己对股票市场有非常丰富的认知，在2022年底跟我们咨询想要配置指数增强，他认为接下来市场beta不会再像2022年那么差了。沟通交流的时点在2022年11月是个非常好的时点，也制定了详细计划于未来1个月分批买入指增产品，最后实际操作时又因为种种个人原因撤出了基金投资。现在回过头来看，2022年底买入指增，2023年全年仍能获取还不错的正收益。

不要忘记风险控制

风险总是隐藏在看不见的地方。巴菲特曾说最重要的是:“刻在基因里的风险意识。这种意识不是对发生过的风险的了解，而是对没有发生过的看不见的风险的感知。”

因此，哪怕一类策略的收益逻辑再强、回撤归因再合理，甚至当你买入后也一直在累积收益，但也应该记得时刻控制风险，即便你是风险偏好非常高的投资人。

这时可以做的事情包括：

· 控制好投资这类策略的仓位不要盲目追加；
· 在同类策略里分散多支相关性低的基金；
· 拿出一部分仓位增配其他相关性较低的资产或策略等。

然后你可以更加放心的长期持有你最认可的这类策略。当然，这样的配置可能仅适合投资经验较为丰富较为专业的投资人。

投资范围不要太大

对于多数非专业投资人，事实上没有太多精力在同一类别策略中覆盖非常多的基金，投资选择范围太大容易导致实操中东挑西拣、瞻前顾后，最终可能错过配置时点或者更容易挑到不好的基金从而得不偿失。

相反如果在自己比较熟悉的且长期也认可的标的中进行配置，在个别标的上深挖底层逻辑、团队成员、策略特点、适应及不适应的市场环境、赚钱及亏钱的逻辑归因，这样下来结果或许会更好。

我们日常甚至会经常收到很多客户的咨询，关注到了各种各样的基金，想了解具体情况，但很多实际上我们自己也未必会去关注或深度了解，太多太复杂的信息往往会成为投资中的干扰项，好比感冒吃药，我们可能也不会选择十几种不同的感冒药去服用。

以上建议，适用于多数我们的投资人朋友。也希望给到大家更多启发，帮助做好投资这件长期的事情。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。好买提醒：本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。