01

市场表现

上周，A股先扬后抑，上证指数得而复失3000点。不包括北交所，中证2000成为唯一收红的宽基指数，上涨0.26%，其次是中证1000，下跌0.86%，科创50表现最差，下跌2.39%。

从风格指数来看，小盘价值继续表现最好，下跌0.07%，其次是大盘价值，下跌0.43%，大盘成长继续表现最差，跌幅为2.54%。

从市场资金来看，上周融资净买入金额为59亿元（截至上周四），在短暂为负后回正；北上资金净流出186亿元，净流出金额创11月以来新高；权益型基金上周发行规模为22亿元，不足过去一年平均值的一半。

数据来源：同花顺；统计区间2023.12.11-2023.12.15

02

行业表现

上周涨跌幅排名前三的中信一级行业依次为综合、传媒、商贸零售，分别为2.46%、2.42%、2.23%；传媒拥挤度显著上升，汽车拥挤度显著下降。

上周涨跌幅排名前三的中信二级行业依次为金属制品Ⅱ、其他轻工Ⅱ、媒体，分别为5.24%、4.84%、4.65%；媒体拥挤度显著上升，汽车零部件Ⅱ拥挤度显著下降。

数据来源：同花顺；统计区间2023.12.11-2023.12.15

03

偏股型基金表现

属于偏股型基金的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，上周最大涨跌幅分别为3.33%、4.35%和3.63%，中位数分别为-1.01%、-0.94%和-1.01%，今年以来中位数分别为-13.38%、-14.68%和-13.13%。

数据来源：同花顺；统计区间2023.12.11-2023.12.15

04

市场点评

上周，宽基指数整体回撤。A股成交额有所回落，周二开始每日成交额不足8000亿元。北上资金净流出186亿元，净流出金额创11月以来新高。风格层面，除偏小盘风格的中证2000、北交所收涨以外，大盘指数总体表现较差。行业层面，综合、传媒、商贸零售涨幅靠前，食品饮料、电力设备与新能源、有色金属跌幅靠前。

国内方面，11月经济、金融数据于上周公布。2023年11月份规模以上工业增加值增长6.6%，高于市场预期；2023年1-11月份全国固定资产投资增长2.9%，持平市场预期；2023年11月份社会消费品零售总额增长10.1%，低于市场预期。尽管经济修复动能尚不稳固，但结构上有亮点，基建投资、制造业投资和餐饮消费均有所修复。与此同时，2023年11月社会融资规模增量为2.45万亿元，结构上，化债持续推进叠加国债增发，政府融资同比增速继续上行，企业部门、居民部门基本走平。此外，12月11日至12日中央经济工作会议召开，在有关明年财政与货币政策的表述上偏积极，明年中央财政有望进一步发力。12月14日晚，北京、上海等一线城市进一步优化地产需求侧政策，涉及优化普通住宅认定标准、下调购房贷款最低首付比例标准、下调商业购房贷款利率下限、延长房贷最长贷款期限等多个方面。受天气影响，政策推出后首周末北京二手房交易量变化不大，上海二手房带看和成交环比略有加速。

海外方面，美国11月通胀数据公布，2023年11月CPI同比3.1%，核心CPI同比4%。美东时间2023年12月13日，美联储召开FOMC会议，公布维持当前5.25%-5.5%的利率水平，自7月FOMC会后已连续三次会议未加息。本次会议上，鲍威尔坦言联储官员开始就降息进行讨论，并表示“对降息的讨论才刚刚开始”。在此背景下，海外中资股在上周迎来反弹，恒生指数上涨2.80%，恒生科技指数上涨2.02%。

整体来看，外部宏观环境更加温和，国内政策未来仍有看点，经济复苏尽管波折但仍有结构性亮点。时值年末，受到投资者风险偏好变化及资金行为的影响，短期的博弈或会增强市场波动。我们仍然认为未来市场机会大于风险，核心需注重阶段性和结构性配置。

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