11月市场表现
1. 月度主要数据表现
数据来源：东方财富choice；截止2023年11月30日
2. 申万一级行业涨跌幅TOP3
数据来源：东方财富choice；截止2023年11月30日
11月市场分析
11月市场经历了短暂的弱反弹之后，后半月持续震荡走弱调整，各大指数全月还是以收跌为主。上证指数勉强守住3000点，沪深300指数二次探底下跌2.14%，恒生指数则再次探出年内新低，但跌幅趋缓。
板块行情乏善可陈，短剧出海、AI应用的传媒板块全月涨幅领先，上涨6%，其次休闲服务、机械设备、医药生物、汽车等涨幅靠前；而建筑材料、电气设备、非银金融、有色金属、银行等板块跌幅靠前。
随着美联储加息进程进入尾声，美国10月非农数据走弱，CPI低于预期，市场逐步形成了美联储明年降息的预期。美元指数本月掉头向下，同时 “ 全球资产定价之锚 ” 的10年期美债收益率，在本月累计下跌了60个基点，无风险利率明显下移，全球风险资产都迎来了一轮明显上涨。
但A股与港股市场明显脱钩，中国资产并未出现较好的反弹。核心原因还是投资人信心不足，国内经济基本面还在触底过程中。需求不足导致制造业PMI继续小幅回落，11月PMI指数49.4%，比上月下降0.1个百分点，仍处收缩区间。而房地产市场目前整体销售压力还是很大，同时二手房价格的持续回落，已经对居民未来消费的信心形成了较大的负面影响，尽管政府陆续出台了较多政策，但居民预期扭转还需要更多时间或者更强力的政策刺激。
数据来源：iFinD，中信建投证券
数据来源：CRIC
在内忧外患之间，沪深300很可能创造历史遭遇年线三连阴，恒生指数也是史无前例的年线四连跌。但三季报之后，我们已经观察到某些行业与公司的基本面逐步出现边际改善并走出行情分化，我们相信明年的外部宏观环境会更友好，内部经济环境也处在弱复苏的低基数上，这个时候机会大于风险，结构更为重要。我们将重点挖掘中国优势企业海外市场出口的机会，同时持续关注AI应用、人形机器人、卫星互联网等新技术的发展。
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