谈未来美联储的政策路径

马克斯认为，将通胀降至2%并非易事，但终有一日美联储会宣布在对抗通胀中取得胜利，并重启降息。"部分投资者认为，从明年年中起利率将缓慢而稳定的下降，我推测美联储或将利率降至3.5%，但肯定不会再回到零利率时代。"

谈全球债市的未来走势

马克斯认为，债券、信贷或固定收益类产品较以前已更具吸引力，因为它们现在提供了更高的收益率。

例如，作为橡树资本的主要投资策略之一，高收益债券在21个月前的收益率还是4%，但目前已达到约9%，吸引力明显提升，值得在投资组合中进行更多配置，不过这也并不意味着要将组合中的其他资产全部卖掉，成功的投资者要将鸡蛋放在不同的篮子中。

马克斯还提到，风险是投资过程中不可避免的、也是不可或缺的因素。"投资过程中不应过多关注暂时的市场波动，不仅要关注今天赚多少，还要关注十年之后会赚多少。无论是债务还是债券，现在都是比以往任何时候更好的入手时机。"

霍华德·马克斯与中国投资者分享对于全球市场和中国市场的见解

谈长期投资以及中国前景

马克斯认为，是否对一家公司进行长期投资取决于它的增长能力和盈利能力。"长期投资中最重要的是最终结果，公司的质量比短期波动更加重要。大多数的非专业投资者很难把握市场周期，所以要更加关注长期。"

"我一直对中国的发展前景持积极正面看法，正如我之前所讲，中国经济正处于'青少年期'，正在发展、未来可期。"马克斯说。

谈ESG（环境、社会及治理）投资理念

马克斯表示，ESG在过去5-10年里越来越流行，早期大家的解决方式相对简单，就是将不良企业和行业列成名单，如果它们出现在自己的投资组合中就进行抛售以降低风险，但这并没有给世界带来提升。

"或许让投资者获得重大影响力是一个更好的选择，通过买入并持有优秀行业的优秀公司，当然也包括不是很优秀但可以做得更好的公司，当我们把精力放在让公司变得更好上，而不是简单粗暴地抛售，那对世界也是有好处的。"马克斯认为，ESG很重要，但并不是唯一重要的事，它必须与盈利能力相平衡。

谈如何在不同国家和不同类型资产间进行配置

马克斯表示，从长期视角出发，基本面是相对稳定的，不需要频繁改变对股票或债券等资产的配置。

当然也要注意的是，为客户提建议时要避免"一刀切"，每个人的情况、目标、风险偏好都不相同，配置资产时也要进行相应调整。"就目前而言，如果能像我们相信的那样，可以从高收益债券中获得9%甚至更高的收益，那它应该成为投资组合中的重要部分。虽然在过去15年中债券类产品收益较低，但它正在重拾吸引力。"马克斯说。

据了解，橡树资本成立于1995年，主要采用逆向投资、价值投资以及风险控制的投资方式，提供深度覆盖另类资产领域的投资解决方案。截至2023年9月末，公司的资产管理规模为1830亿美元，投资策略涵盖信贷、私募股权投资、实物资产和上市股票四大资产类别。

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