回顾10月市场情况

进入四季度，经济大盘平稳回升态势延续。10月份制造业PMI季节性波动，保持在50附近，服务业PMI一直在荣枯分界线50以上。9月份固定资产投资维稳，消费增速回升，在海外经济降温的大背景下外贸数据降幅好于预期。

10月份央行货币政策维持宽松；部分城市地产政策继续微调；10月下旬人大安排增发2023年国债10000亿元，全部通过转移支付方式安排给地方，今年赤字率上调3.8%，拉开了宽财政序幕；中央汇金公司增持四大银行和ETF基金，大力维稳股市。海外美国经济保持较强势头，但是汽车、工程机械等产业开始感受到经济降温的影响，就业数据也慢慢走弱，而欧洲PMI和经济数据疲态不改。

10月份以色列和哈马斯冲突震惊世界，美债收益率和美元指数波动上升，风险偏好受到打击。本月美股和大部分欧洲股市均出现下跌。国际商品价格跌多涨少：黄金在地缘冲突刺激下大涨，天然气也出现较大涨幅，石油、铜铝等工业金属下跌。国内商品价格分化，黑色系螺纹钢和铁矿石上涨，南华工业品、能化指数均下跌，南华金属指数震荡。

10月份，A股震荡弱势，月末探底回升。全月沪深300下跌3.2%，创业板指数下跌1.8%，科创板下跌1.5%。10月大部分行业下跌，只有电子、汽车、医药、农业收红；通信、美容护理、社会服务、建筑建材、地产跌幅较大。从10月上涨的行业和个股看，主题意味浓厚，以超跌反弹和筹码博弈为主。

问答环节

问：合远战略看多A股市场的理由？ 

管 华雨：从经济数据看，复苏态势越发明朗，宽财政序幕拉开；而支持股市的政策组合拳非常有力，其中减持、分红新政对股市长期健康运行影响深远，同时银行资本金、保险公司投资考核期相关政策的优化非常有利于长期资金入市和长期持股。从国际形势看，地缘政治关系无疑已经大幅转暖，而美国经济数据高位疲态渐显，显示加息进程即将终止，外部风险和汇率压力将大幅缓解，给国内政策主动调整创造了良好的环境。当然，过去几年权益资产表现持续不佳，投资者信心的恢复确实有待时日，新增资金流入态势依然没有形成，需要投资者多一份耐心等待市场合力的形成。

庄琰：中国拥有庞大的内需市场，人均GDP依然有很大的增长空间，随着消费能力提升和新消费趋势的不断涌现，内需市场仍将为优秀企业提供巨大的成长空间。同时，中国拥有完备的供应链体系，随着国家和社会投入的不断推进，相信众多核心卡脖子环节均有望被逐步攻破，随着自动化和数字化水平的不断提升，国内高端和先进制造业的全球竞争力仍会得到进一步提升，优质制造业企业有望在全球市场进一步拓展成长空间。而且从长期角度看，智能化与机器人相结合可能会带来巨大的行业变革，相信国内庞大的服务和制造市场最终会出现真正受益产业浪潮的企业。     

 问：合远观察到的中国经济转型现状？