智能车与人形机器人的未来

如何判断新兴成长行业的潜力？世诚投资分析师认为，一个新兴行业要想取得巨大的成功，首先，它的渗透率要低，且技术具有可行性；其次，市场空间要足够大，企业才有足够的发展空间。

之所以看好智能车和人形机器人，是因为人工智能最先可能应用的就是这两个领域。这两个领域的实现路径比较一致，都需要用到感知系统、控制系统和执行系统。

拿感知系统举例，今年大热的人形机器人——特斯拉的擎天柱，已经可以实现对混乱对象的自主排序，还可以实现神经网络端到端的输入，也可以判别颜色，将颜色进行归类。这些人工智能的应用都是通过训练来完成的，智能驾驶也是一样，都需要数据的积累。不光是特斯拉，国内的企业如华为、小鹏汽车等目前也都在积累智能驾驶的数据。

从特斯拉这种头部企业可以看到，它的布局基本按照这几个方向在推进：第一是电动车，第二是智能驾驶，第三就是人形机器人。企业围绕这三个产业去布局，可以促成未来市值更上一个台阶。

人形机器人：万亿投资机会关注三要素

万亿产业投资机会已经来临，需要重点考虑的因素有哪些？世诚投资分析师表示，行业发展驱动力、市场空间以及产业链选择是在投资前必须认真思考的三个问题。

降低成本、应用场景以及产品的持续迭代是行业发展的核心驱动力。例如，特斯拉的擎天柱，其未来目标是将价格降低到2万美元以下，让大家都能买得起。降低成本是提高渗透率的关键，因此，它必须依赖中国的产业链。在应用场景方面，特斯拉可能会首先在工业领域应用，比如在其新能源车的生产线上。而国内的一些企业，可能会将人形机器人应用在商业领域，比如在展厅里展示推广。虽然各家公司的路径不同，但核心都是要找到合适的应用场景。而在产品迭代方面，特斯拉的速度非常快，大约每三个月就会有一次。在最新9月份的迭代中，机器人已经可以实现目标识别、物品分类、灵活抓取物品甚至做一些瑜伽拉伸动作。接下来会展示行走功能。惊人的产品迭代速度是行业发展的一个核心驱动力。

未来市场的空间将非常大。如果每年卖出500万台机器人，市场规模就能达到7000亿人民币。但如果像马斯克所说的那样，每个人都会有一台机器人，那么这个市场可能就会达到1200万亿人民币。更乐观一些，每个人都有几台机器人，那么市场就会更大。这确实是一个万亿级别的市场，也是未来产业投资的一个重要方向。

产业链中最核心的环节是执行系统、动力系统和感知系统。其中，执行系统是最核心的，包括旋转执行器和直线执行器，这些系统是实现走路和抓取物体的关键。在这些系统中，谐波减速和滚珠丝杠是最核心的产品。另外手部关节难度高，空心杯电机壁垒高。

总的来说，后续行情的核心驱动还是产品迭代以及量产。从现在看来，人形机器人大概率明年可以实现量产，最终也会体现到业绩上面。

智能车：未来出行方式的变革者

智能车最近成为了热门话题，尤其是华为和小鹏的争论引起了广泛关注。这些争论并不矛盾，反而揭示了智能车时代的来临。

一项调查显示，人们选择华为问界的主要原因有两个：一是智能驾驶，二是华为的汽车和手机互联。尤其是智能驾驶功能，成为车主们首要考虑的因素，其中70%的车主是从燃油车转向电动车的。

智能车的时代已经来临，华为加速了消费者的教育，让大家更切实地感受到智能车的好用。目前，国内政策法规的落地以及智能车的发力，都在推动其发展。

特斯拉、华为、小鹏以及其他车企，如理想和长安，都在大力推动智能驾驶的发展，这是一个大的趋势。到2030年，包括车辆、车辆应用以及相关的一些市场，预计将会成为一个万亿级别的市场。产业链投资选择的方向包括：优秀的智能车整车企业及其供应链；增量赛道集中在感知、决策、执行三个层面，包括激光雷达、芯片、域控、线控制动和转向等。

智能车与人形机器人的投资方法

智能车和人形机器人都属于0到1的赛道。目前二者的渗透率都比较低，甚至不到10%。怎样在这个赛道进行投资，也是市场非常关注的焦点。

世诚投资分析师表示，首先会排除市场空间过小的方向。其次，会考察这个环节是否有壁垒，如果进入门槛过低，上市公司想要赚取合理利润会比较困难。再次，会看这个环节在产业中是否有新的位置。

世诚投资在该方向的选股思路是自上而下和自下而上相结合。自上而下即通过产业链的方法筛选出主要的公司，自下而上是对公司的经营、业绩、管理、财务报表进行考察。公司的主业一定要强，利润基础要稳固，新的业务才能体现出增量。比如，公司原来的市值为1,000亿，其中人形机器人业务占400  ? 600亿，那么增长空间就是40  ? 60%。但是，如果公司原来的主业利润不能保证，那么这个效果就会大打折扣。

【总结】智能车和人形机器人，未来发展前景广阔，市场潜力巨大。而对于0到1的投资，难度更高，投资这两个行业需要深入理解其驱动因素、市场空间以及产业链的核心环节。除了需要对领先的技术有深入的理解，还需要评估公司原来的主业基础以及新业务的发展前景。只有深入理解这些因素，才能做出明智的投资决策。

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