数目分散

第一种是基金数目层面的分散，虽然这点是许多投资者的共识，但是否是多多益善呢？

一方面，投资者精力有限，难以覆盖多只产品，其次，组合的波动虽然随基金数目的上升而下降，但边际效果越来越差（见下表在A股中高仓位股混基金中的随机测试结果）。

数据来源：好买基金研究中心，2020/10/12-2023/10/12

数据来源：好买基金研究中心，2020/10/12-2023/10/12

从测试结果我们可以看到，从3只到10只，组合平均的波动只下降了1个百分点，而从10只到100只，组合的波动只下降了0.5个百分点。

因此综合考虑波动和在一只基金上的研究精力消耗，对于普通个人投资者来说，或许持有基金数目不宜太多。

策略分散

第二种是策略维度的分散，下表简单列举了A股股票基金部分投资策略和对应产品特征。

数据来源：好买基金研究中心

由于投资者不太可能毫不重视相对收益，策略的分散可以在短期目标和长期目标之间达到一个较好的平衡点，过去2019-2023的这一轮牛熊周期均较好体现在了这一点上。

策略分散后，如果投资者能够在每一类策略中均寻找到较为优质的选手，那么考虑到策略驱动逻辑的差异和互补性，组合整体的风险收益特征将会比较突出。

下表用一个后视镜的角度做了说明，我们在前表的5个策略类别中各选1只过去几年复合回报类似的产品构成组合并计算相关指标，从下表的风险收益特征来看，无论是风险调整收益还是回撤相对于多数单一基金都有所增强，能带来更好的持有体验。

数据来源：好买基金研究中心，2019/1/2-2023/10/12

数据来源：好买基金研究中心，2019/1/2-2023/10/12

全球配置

第三种是全球配置，目前海外配置还未被许多投资者重视，但随着中国和人民币国际地位的进一步增强，以及国内的资配体系进一步完善，海外资产配置的重要性将不断提高。

海外资配的意义之一在于一些海外资产相较于A股资产有显著互补性，比如观察广发全球医疗保健的底层指数跟全A指数/偏股混基金指数近十年的对比可以发现，虽然医疗指数收益略低于全A和偏股基金指数，但波动和回撤都显著更优，放在权益组合中能显著平滑波动曲线。

数据来源：好买基金研究中心，2019/1/2-2023/10/12

数据来源：好买基金研究中心，2019/1/2-2023/10/12

结论

综上，个人投资者在搭建自己的权益组合时可灵活运用三种方法（主要是后两种），以获得更好的持有体验。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。好买提醒：本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。