假期发生了啥

“只要中国成为世界上最大的消费市场，谁愿意逆全球化？”

——王国斌

一、假期消费数据全面回暖

2023中秋、国庆期间的消费数据较2022年全面回升。与疫情前相比，除地产销售与票房等个别数据弱于2019年同期外，旅游出行人次、人均消费额已超越2019年同期。

与此同时，9月底公布的官方制造业PMI达50.2，越过荣枯线。从分项看，虽原材料价格上涨贡献较大，但生产与新订单分项均有改善。

在近期经济数据改善的背景下，花旗、摩根大通等外资机构陆续上调了中国2023年的GDP增速预测。

总而言之，假期经济基本面相关的信号均偏正面。

二、对“美联储加息”的恐慌再次来袭

9月美联储虽暂停加息，但整体表态偏鹰派。叠加9月底、10月初公布的职位空缺、PMI等数据接连超预期，对利率“更高更久”的担忧升温。

今年8月初市场普遍预期美联储2024年3月开始降息，如今已把预期首次降息的时间推迟到了明年7月。

伴随加息预期升温，美债收益率和美元指数突破年内高点，加剧了全球股、债、商品市场的波动。美股上演了经济数据越好、股市越跌的景象。在A股休市港股开盘的5个交易日里，有3个交易日恒生指数振幅超2%。

总而言之，假期期间，“全球资产定价锚”迈向十余年来极值，投资者神经紧绷，资产价格波动加剧。

三、A50涨涨跌跌，最终回到原地

看A股休市期间富时A50期货的涨跌，似乎A股错过了很多，但又啥也没错过。假期A50大涨大跌数次，但10月6日收盘点位与9月28日收盘点位相当，有波动，但最终回到了原地。

看国庆期间全球其他大类资产的涨跌，商品价格变化较大，原油跌了近10%。其次是日股和欧股，均有所调整。

总而言之，假期港股与A50微涨，在全球股市里算强势的。人民币兑美元微跌，原油调整较大。

未来会怎么样

“离开股市的资金最终还是要配置的。”

——杨东

看今年国庆假期大家出行、消费的状态，已恢复甚至超越了疫情前的2019年。然而，遗憾的是，沪深300指数却未修复回2019年国庆时的水平。

2019年10月8日，沪深300收在3837点，比今天收盘点位高了100点。何况这四年来GDP在增长，货币在发行，指数点位反而更低了，有些说不过去。

一个主要原因是，与当年相比，大家现在更悲观了。

那么，什么时候，这种悲观情绪能改善呢？有三个契机：

一、美联储加息周期结束

现在还看不到尽头，但一定会在某个时刻停止，或许是通胀靠近目标，或许是有了比通胀更棘手的问题。这个问题可能是经济恶化，也可能是上半年硅谷银行类似的风险事件。经济恶化也许由财政收缩引起，也许因为居民超额储蓄耗尽……

总之，一切有太多的不确定性。但确定的是，这个周期总有尽头，且现在离尽头已不远。

二、国内经济层面一些长期问题的缓和

或是大家不再将这些问题短期化，这需要时间，也需要短期经济基本面带来的信心注入。

未来的路径同样是看不清的，但现在积极的信号在增加。

三、什么也不需要，只需要三根阳线

这才是资本市场的真实规律，悲观都是跌出来的，信心都是涨出来的，利好都是抢跑之后出现的，理性分析一堆最终结果都是出乎意料的。

所以，未来会怎么样，向下向上都有空间，向上空间更大，我们能看到转折的契机，知道它会来，只是不知道何时来。

现在该怎么办

“牛市是拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。”

——陈光明

许多人心心念念牛市，然而牛市未必就是友好的。比如2019到2021万得全A指数连涨三年，过程则十分坎坷，2019年指数涨了3个月震荡了9个月，2020年有疫情，2021年初牛市呼声最高时入市，现在大概率是亏钱的。

可见，牛市未必能解决所有问题。

在一个高波动且反人性的市场里，想获取好的收益成果，一些重要的事是必须要做好的：

一、即便感性上很难接受，理性上也要认识到一个事实：股市和其他东西一样，价格越便宜性价比越高。

二、美股今年好像很强，其实道琼斯指数只涨了0.79%，A股今年好像很弱，其实万得微盘股指数涨了37%，错觉来自宏大叙事，赚钱来自微观机会。

三、现在的机会，一是能力圈内遍地黄金的基金经理；二是能力圈内还有金淘的量化机构。

四、把置信度最高的机会，交给你最信任的产品；把最大的不确定性，交给多元配置。

最后，不妨借鉴下这个十一假期的经验，出去放松玩八天，回来后发现A50还是涨的。如果天天看着新闻盯着市场，没准上蹿下跳吓个好歹。

一些波动，除了影响心情以外，什么都不影响。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。好买提醒：本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。