行情“风向标”？

券商属于持牌经营行业，券商牌照属于非常稀缺的金融资源，目前国内总共只有133家证券公司，在A股上市的有50家。

从各业务板块的比较来看，券商行业呈现一超多强的格局，头部证券公司优势业务各有侧重，中信证券作为传统券商的绝对龙头，在每一个业务板块都高居行业第一。券商板块向来被认为是大盘行情的风向标，其中又以市值最大的中信证券为最。

在关键时刻，中信证券往往能发起冲锋的信号，带动市场积极情绪，这使得中信证券成为投资者关注的焦点，同时证券行业也是对于市场情绪的有效折射。

“牛市旗手”是否名副其实？

那在历史上，当中信证券出现涨停后，是否在未来会演绎成趋势性的牛市或者结构性的牛市呢，资金对于中信证券在市场孕育初期的青睐，是否是正确的，在未来能否得到相应的正反馈呢？

我们统计了近10年，中信证券收盘涨停的情况。在近10年中，一共出现过20次涨停，其中聚集涨停密集的时间段，一共有11个时间段，详见下表：

数据来源：Wind、好买基金研究中心
数据区间：2013~2023/8

我们首先研究这些涨停日出现后，中信证券未来的表现，沪深300指数、中证500指数未来的运行方向和幅度，力求从数据上证明中信证券是否是是名副其实的“牛市旗手”。

为了简单起见，我们以每个时间段第一次涨停作为代表。

数据来源：Wind、好买基金研究中心

可以看到，每个时间段下的数据还是存在一定差异性的，同时反映在中信证券本身个股和反映在指数上也存在区别。但就近10年统计区间内的平均情况来看：

● 在中信证券涨停后的10个交易日内，指数和个股还是会有动量上涨的；
● 但在未来30日、60日的统计上，历史上来看，价格涨跌幅为负，而前期上涨越多的时间段中，在30日、60日的回调幅度越大；
● 但将时间维度继续拉长，可以看到在120日甚至是252日，这两个衡量未来半年和一年的维度下，平均涨跌幅为正，且在10%左右。

从纯定量统计来看，中信证券涨停后，短期可以为市场带来热度并推高价格，中期不排除经历一定的波折，但中长期来看，历史上市场都有不错的表现。因此，中信证券被称为“牛市旗手”也不为过。

当然只看总量可能并不够，我们也需要结合每个不同阶段的具体经济周期，涨停原因，以及整体市场所处环境，深入判断“旗手”效应是否能够得以延续，得到市场资金的持续认可。

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