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市场表现

上周，上证指数连跌5天，宽基指数悉数下跌，其中科创50表现最好，跌幅为0.54%；其次是科创创业50，下跌1.09%；上证50表现最差，下跌4.98%。

从风格指数来看，小盘成长表现最好，下跌3.06%；其次是中盘成长，跌幅为3.38%；大盘价值表现最差，下跌4.36%。

从市场资金来看，上周融资净买入金额为74亿元（截至上周四），连续6周净买入；上周北上资金净流出106亿元，今年首次出现超过百亿的净流出；权益型基金发行规模为88亿元。

数据来源：Wind；统计区间2023.3.6-2023.3.10

02

行业表现

上周涨跌幅排名前三的中信一级行业依次为通信、计算机、医药，分别为-1.10%、-1.14%、-1.43%；国防军工拥挤度显著上升，计算机拥挤度显著下降。  

上周涨跌幅排名前三的中信二级行业依次为汽车销售及服务Ⅱ、云服务、电信运营Ⅱ，分别为1.85%、0.09%、-0.02%；半导体拥挤度显著上升，计算机软件拥挤度显著下降，电信运营Ⅱ拥挤度偏高。

数据来源：Wind；统计区间2023.3.6-2023.3.10

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偏股型基金表现

属于偏股型基金的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，上周最大涨跌幅分别为4.62%、5.57%和2.53%，中位数分别为-2.61%、-2.73%和-2.52%，今年以来中位数分别为1.66%、1.13%和2.07%。

数据来源：Wind；统计区间2023.3.6-2023.3.10

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市场点评

上周，美联储发言强化紧缩预期，A股市场主要指数普遍回调，上证指数下跌近3%。北上资金净流出持续增加，今年来首次超过百亿；日均成交额小幅度回落。在行业普跌的大环境下，数字中国建设相关行业整体表现相对较好，下跌最少。

近期波罗的海干散货指数持续暴涨，反映了年初以来国际贸易需求超预期。美国非农就业数据仍然较好，联储继续释放偏鹰信号，在多重因素影响下，美债走高，推动利率敏感资产持续下跌，大量持有此类资产的金融机构形成了很大的未实现损失。

硅谷银行是一家高度集中于科技、创投领域的区域性银行，20-21年在联储流动性充裕的阶段负债端极速扩张，并在资产端集中配置国债和政府隐含担保的MBS。这些实际上稳健、低风险的长久期资产在联储的加息周期里遭遇了很大的损失，最终导致硅谷银行爆发流动性危机，宣布破产。应该看到的是，硅谷银行具有一定的特殊性，其对公业务比例极高、且资产端非常偏向MBS和国债，而这些资产作为抵押，联储有很多工具可以在必要时给予救助，因此引起系统性风险的概率并不大。如果流动性风险仅局限于硅谷银行、Silvergate等一批地区性、非主流金融机构的话，对联储的货币政策决策难以产生实质性影响。

两会胜利闭幕，新一届政府领导班子正式亮相，在上周市场对经济的总量目标进行一定反应之后，新的发展结构将是接下来市场关注的重点，两会后将是具体产业政策和结构性改革的主要观察窗口期，在“强预期、弱现实”的主题投资阶段之后，也是基本面线索逐渐清晰的布局关键期。

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