头条新闻
央行全面降准0.25个百分点
11月25日，中国人民银行宣布决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
此次央行宣布降准，显然与上周周中国常会政策表态相呼应。本次降准0.25个百分点，预计将释放长期资金约5000亿元，能够更有力支持实体经济、市场主体以及居民部门，巩固经济回稳向上基础。
此次降准显示出政策“稳增长”仍在加力，结合前期央行、银保监会联合发布支持房地产市场平稳健康发展的“金融十六条”等举措，有望进一步改善市场对地产企稳的预期，其平稳健康发展也有助于稳定经济运行趋势。
从市场角度来看，本次降准一方面传达了积极的政策信号，表明货币政策方面依然保持较为宽松，政策支持经济增长的大趋势依然保持，另一方面也给资本市场带来流动性上的边际好转，也有助于稳定债市预期，缓解近期因为短端利率波动带来的投资者信心的变化，防范波动放大和外溢。
向前看，尽管政策向经济的传导以及经济改善成效仍有待进一步观察，但近期防疫政策优化和地产政策变化的信号意义值得重视，同时本次降准也代表了来自货币等方面的政策对于经济的支持力度仍然较大。当前市场已具备较多偏底部特征，眼下或是较好的中长期布局时点。
——好买点评
精彩观点
重阳投资：央行投放长期资金解决错配
当前市场仍然存在结构性的资金矛盾，即市场短期流动性充裕，但中长期稳定的资金不足。近期来看，尽管隔夜回购利率大幅下行，但1年期同业存单利率仍有上行压力。自10月以来，同业存单余额持续萎缩，较高点降幅超过9000亿元。MLF规模下降、同业存单价升量跌，都表明金融机构缺乏长期资金。叠加年末资金需求高峰，央行降准的必要性正在上升。
明河投资：重视市场中期逻辑
上周因为防疫政策再次收紧，非常打击人气。市场预期是会三次探底，但不料上证综指一周下来依然站稳3100点，仅此就足以说明疫情因子现在能影响市场波动的权重已经极小了。由于财政剧烈消耗，一方面管制政策无法长期维系，但现在持续的每一天都已不会驱动市场下跌，却会带动未来更剧烈的反向政策。当下为了支持更为庞大的防疫开支和社会管制费用，不难理解国有股权市值在未来两三年有极大的膨胀诉求，这可能是三年抗疫最终带给资本市场最大的亮点，也是当下不得不重视的市场中期逻辑。
市场回顾
宏观新闻
个人养老金制度启动实施
11月25日，人力资源社会保障部宣布个人养老金制度启动实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区落地。个人养老金还是我国养老保险第三支柱的重要组成部分，能够与基本养老保险(第一支柱)与企业年金、职业年金(第二支柱)相衔接，实现养老保险补充功能。
深证100ETF期权问世在即
11月25日，证监会发文称，为丰富多层次资本市场产品体系，启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。 数据显示，目前，国内市场共有6只深证100ETF，截至11月24日，这6只产品规模合计为66.48亿元。值得注意的是，深证100ETF期权对应的深证100指数由深市市值大、流动性好的100只股票组成，净利润占深市股票约6成，平均市值1198亿元，千亿市值股票占比约7成，成份股中超过70只位居行业龙头地位。
欧盟制定对俄第九轮制裁
欧盟委员会主席冯德莱恩近日接受媒体采访时表示，欧盟正在“以最快的速度”制定对俄第九轮制裁措施。这些措施旨在削弱俄在乌克兰采取军事行动的能力。据西方媒体透露，欧盟第九轮对俄制裁措施可能会扩大制裁俄罗斯的个人名单，限制俄液化天然气出口，禁止俄公民进入欧洲房地产市场，并禁止进口俄罗斯钻石等。
资管行业动态
路博迈获批公募资格
据报道，路博迈基金管理(中国)有限公司于近日获中国证监会颁发公募基金业务许可证，成为第二家在中国新设立开展公募基金业务的外商独资基金管理公司。如果算上通过股权转让实现100%控股的公司，目前贝莱德基金、泰达宏利、路博迈基金等三家外商100%控股公募基金已获批开业或者正式展业。
海南首家公募基金正式获批
近日，汇百川基金管理有限公司获批筹建，标志着海南第一家公募基金管理公司正式获批。该基金由华泰资管原总经理王锦海携旧部创设。继苏新基金、汇百川基金成立后，全市场公募基金管理公司增至142家，专业个人成立的基金公司数量增至23家，专业个人发起的公募基金，已经成为公募基金行业的重要组成部分。
研习社知识点
投资金句|淡水泉赵军
“当发现某类资产出现极端的表现，而你并未布局于此，我们的想法是，站在另外的角度去考虑。这类资产一定会把人的情绪调动起来，就一定有情绪的对立面，这类资产的对立面就容易出现机会。”
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