预期很重要

朋友说他从一个资深投资者那里学到了一个看似悖论的道理，“他居然说熊市入市做投资的人是幸福的，因为一开始就遇到了艰难的时光，反而伴随着个人和市场的成长，幸福感会一点一滴累积，涓滴成海。”

相反“牛市入市做投资的人，一般都易盲目跟风，有过高收益的体验后，就很难接受一个相对稳定且合理的收益区间，把市场偶尔的高光时刻当成投资收益的常态，最后可能在寻找高回报的试错中汲取惨痛的教训，心灰意冷。”

朋友的这个转述描绘出了不少投资者的心态。在投资中，一些人总是倾向于归纳总结短期的市场行为，来演绎拓展当前的投资决策。事实上，当我们对这些短期的市场行为深信不疑时，打脸时刻就很快来临。

未来不可知

经典著作《黑天鹅》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布就发现，人们总是倾向于过度解释已经发生的事情，且总想寻找一个原因，既可以“深刻”理解过去的事情，又可以“精准”预测未来的发展。

书中提到了哲学家罗素的火鸡理论，可以很好解释线性概括结论的陷阱。

在饲养场里，一只爱思考的火鸡发现，每天上午9点钟主人给它喂食。它并不马上做出结论，而是慢慢观察，一直收集了有关上午9点给它喂食这一事实的大量观察证据：雨天和晴天，热天和冷天，星期三和星期四等各种各样的情况。最后，它得出了下面的结论：“主人总是在上午9点钟给我喂食。”可是，事情并不像它所想象的那样简单和乐观：在圣诞节前一天的9点，主人没有给它喂食，而是把它宰杀了。

在投资中，人们最常犯的错误，就是看到市场连续上涨了几天、几周或几个月后，就以为市场会这样一直涨下去，至少在自己投资或加大投资的这段时间会持续涨下去，继而无视市场周期发展的事实。公募基金成立规模数据就是这种心态的很好佐证。

我们将普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金作为主动权益类基金的代表，计算其每月成立规模，看其绝对量的变化与万得全A（881001.WI）指数走势的变化，不难发现，尽管存在一些滞后，但市场高点与主动权益类基金成立规模高点存在一定的正相关性。这种投资理想和市场现实的错位使不少投资者都抱有事与愿违之憾。

数据来源：wind，截至2022年7月底，合并计算普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金3类产品的成立规模。

相信后遇见

理想落空，接踵而来的就是悔恨和自责。但是生活告诉我们，每个人都会经历一段晦暗的时光，那是付出了很多努力都没有结果的日子，那是撞破了头也找不到方向的日子。只要我们心存信念，脚步不停，时间就会慢慢将我们渡到向往的彼岸。这既适用于生活，也适用于投资。

我们取与上图相同的时间，再来看万得普通股票型基金指数（885000.WI）万得偏股混合型基金指数（885001.WI）和万得灵活配置型基金指数（885061.WI）的走势（可以窥见对应类型基金产品的表现。三大指数仅有2004年至今的数据），发现三大指数是在磕磕绊绊中不断去创新高。我们也可以发现，投资的每次回调都是在积蓄今后向上跃升的力量。但等我们看见再相信的时候，就可能如文章开头所述，打脸来得猝不及防。

数据来源：wind，截至2022年7月底

不管生活，还是投资，一帆风顺最是难求。但雾总会散、雨终会停，我们期待的晴天丽日、清风朗月也会在某个不经意的时刻悄然来临。正因为相信，所以才会遇见。

看过这样一段话，人的一生中，命运之神会敲你好多次门。但真正的挑战在于，他一敲门，你就准备好了迅速开门。如果他敲门的时候，你不以为然，或是还没准备好，那么等你想明白的时候，他早已和别人签署了合约。

无论人还是事，来和去都有它自己的时间。我们能做的，就是把自己修炼成最好的样子，然后慢慢等待，等待幸福来敲门。