保银投资:市场动荡加大,如何看待后市?

好买说:九月中下旬至今,市场动荡加大,成交维持低位。保银投资认为,后续市场中,锂价上行空间有限,锌价继续走强的概率较大,硅料价格将逐步向好,互联网广告行业预期低迷。

一、市场行情

数据来源:wind ,保银投资

上周新成立公募基金48只,合计募集305.85亿元。其中混合型基金成立数量最多,为27只,共募集77.75亿元;股票型13只,共募集23.83亿元;债券型基金8 只,共募集204.27亿元。北上资金整周流入15.01亿元,其中沪股通流入37.56亿元,深股通流出22.54亿元。

二、行业点评

宏观策略

中登日前公布9月新增投资者为 161.8万,环比-13.7%,同比+5.0%,同比和环比均和历史平均水平相当 。从绝对数量来看仅次于2016年,位列历史同期的第二高,整体呈现高位稳定的态势。由于从9月中下旬起市场动荡加大,进入10月后成交又维持低位,对新开户有何影响值得关注。

消费

根据中国海关总署最新全国出口重点商品量值数据,9月家用电器出口总额589.0亿元,同比+29.8%,1-9月累计出口4768.5亿元,同比+20.2%。在2020年疫情催生海外需求爆发造成的高基数以及下半年空调等大家电出口进入淡季的情况下,7、8月全国家用电器出口总额出现个位数同比降幅,而9月家电出口同比增速出现转正,在较高基数情况下实现大幅增长。

中国电视市场销量持续下滑,2020年首次跌破5000万台,预计今年将继续下滑至约4100万台规模。但受益于消费者对电视大屏化、科技化的需求,今年彩电均价提升明显。根据奥维云网发布数据显示,9月国内彩电线上均价为2638元,同比去年增长15.0%,行业均价本年度累计增长39.2%。9月彩电线上尺寸零售结构中,75寸及以上产品占比达到18%,同比增长了6.8%;8月国内彩电销量同比下降了30%,而其主要替代品智能投影8月销量同比增长44%。

据文旅部信息显示,刚刚过去的“十一”假期,假日旅游客流主要集中在省内,本地游、周边游、近郊游是主流,其中房车露营等成为出游热点。其实,从去年春季疫情缓解后,露营就已经走红。2020年小红书社区露营相关笔记发布量同比增长271%,露营相关笔记浏览量同比增长170%。从2021年初开始,该平台上露营相关笔记日发布量和日搜索量呈直线上升趋势。与此同时更多的供给也在涌现,企查查数据显示,目前国内共有2.1万家露营地相关企业,2020年新注册企业7933家,同比增长331.6%,今年前5月新注册6957家,同比增长286.5%。

周期

随着三季报业绩落地以及锂价保持上涨,股价和金属价格背离的走势将结束。四季度锂价预计维持高位,价格中枢抬升将使得相关公司的业绩从四季度起大幅增长,估值也明显合理化。因此即使后续锂价上行空间有限,板块依然可以突破前高。

能源短缺推高电力和天然气成本,加上削减碳排放压力影响,全球金属冶炼厂被迫减少产量,近期金属价格飙升至多年高位。金属整体呈现“旺季不旺”、供需双弱、外强内弱的格局,短期内供应中断造成的影响大于需求减少。

今年以来铜、铝价格均创新高,锌价表现较为温和。但近期欧洲三家冶炼厂因电力成本飙升而大幅减产,令市场担忧锌冶炼利润微薄的情况下难以承受高电价,预期减产规模进一步扩大,锌价突破震荡区间,涨至2018年以来新高。中国锌冶炼产量占全球45%,今年以来锌冶炼主产地内蒙古、云南、湖南、广西等地均受限电困扰,据SMM预测,10月份国内精炼锌产量环比减少0.84万吨到50.35万吨,同比下降11.55%,1-10月份国内精炼锌产量同比增幅降至1.3%。与其他受限电影响的品种类似,锌目前呈现供需双弱格局,在库存低位的情况下,大规模减产预期使得锌价继续走强的概率较大。

制造业

9月欧洲电动车渗透率再创新高。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计17.5万辆,同比增长42%,环比增长54%。德国、英国和法国21年电动车累计销量排名欧洲前三。缺芯对传统燃油车的影响持续,9月挪威电动车渗透率突破90%,瑞典超过50%,法国突破20%,德国接近30%,均创下各国渗透率新高,欧洲汽车电动化和中国一样进程在不断提速。

10月12日习主席在《生物多样性公约》峰会中表示:中国将陆续发布重点领域和行业碳达峰实施方案和一系列支撑保障措施,构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系;中国将持续推进产业结构和能源结构调整,大力发展可再生能源,在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目,第一期装机容量约100GW的项目已于近期有序开工。据了解,风光大基地一期光伏50+GW,风电40+GW,并于23年底前并网。

上周光伏硅料价格进一步上涨至270元/千克,周环比上升13.2%。虽然硅料受到新疆限电影响较大,因此短期内囤货需求较强,价格应该会继续上升。但是最近政策层面在传,央行可能提供1万亿的1.7%低息绿色贷款支持新能源项目发展,将有望使得大型项目接受2.1元/瓦组件价格。因此基本面最差时间可能已经过去。

医药

北京市要求医疗机构对ok镜配置进行自查,要求验配资质必须是二级及以上医院。北京此次自查可能是部分诊所违规验配被举报所致,目前ok镜各地验配政策均不一致,北京的从严处理让市场对ok镜产生了政策面的担忧,担心其未来验配资质趋严影响行业供给。

TMT

本周四有主流媒体发文指出互联网券商在个人信息收集使用方面存在问题,导致两家在美股上市的中资互联网券商出现大跌,未来是否会影响这两家公司在大陆获客值得关注。

随着宏观环境持续低迷,互联网广告行业正陆续下修预期,不少公司下半年广告收入由原先预期的20%左右增长,下调到10%;部分公司广告收入甚至可能出现负增长。

2021年1-8月电竞领域中高端人才平均年薪为21.6万元,仅次于以高薪著称的金融行业(23.38万元)。2020年整体市场规模近1500亿元,预计到2022年中国电竞市场规模将达到2157亿元,繁荣的市场前景必定产生更多的用人需求。据媒体报道,2020年中国电子竞技游戏用户规模达4.88亿人,目前电竞企业数量超过1万家,超过200个城市在发力电竞产业。目前,我国电竞人才缺口多达50多万,有着巨大的人才吸纳空间。

免责声明:本文转载自保银投资,文章版权归原作者所有,内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。

风险提示:投资有风险。相关数据仅供参考,不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书,确认您自觉履行投资人的各项义务,并自行承担投资风险。

版权所有 好买Copyright © howbuy.com, inc 2014. All rights reserved. [沪ICP备08003295号-1]

关于好买私募 | 联系我们 | 诚聘英才 | 使用条款 | 隐私条款 | 风险提示