行情回顾
上周A股表现分化,创业板继续上涨,但A股整体下跌。全周,各主要指数表现:上证综指跌0.79%,深证成指涨0.60%,创业板指涨3.24%;同期,上证50跌0.93%,沪深300跌0.23%,中证500涨0.36%。
数据来源:Wind,朱雀基金整理
行业方面,28个申万一级行业中5个上涨,分别为医药生物、休闲服务、电气设备、有色金属、纺织服装。
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市场成交金额小幅回升,4月份偏股基金份额小幅净赎回,北向和南向资金继续净买入。
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市场展望
政治局会议强调:“用好稳增长压力较小的窗口期,推动经济稳中向好”,也不再提“六稳”、“六保”,表明政策重点主要在结构,而非总量,也进一步凸显宏观政策已由逆周期调控转向跨周期调节。
“凝神聚力深化供给侧结构性改革”是“有序推进碳达峰、碳中和工作,积极发展新能源”的前提和基础。短期正经历的供应瓶颈意味着结构上有保有压。
为此,“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,增加保障性租赁住房和共有产权住房供给,防止以学区房等名义炒作房价”,同时“坚持最严格耕地保护制度”,地产和基建将是主要压制领域,并表现为社融减速。
在此背景下,需要“防范化解经济金融风险”。一方面,“建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”;另一方面,“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。"
4月制造业PMI 51.1,较3月份回落0.8个百分点, 短周期供需再平衡大约需要2-4个季度,期间流动性政策可能变化,债市将更为敏感。
中长期看,供应能力的提升将推升经济重新进入扩张周期。但由于新兴产业的技术迭代更快,未来产能扩张的过程中,行业竞争格局可能生变。在此过程中,产业政策对具体行业和标的的影响在趋势上将大于宏观政策。
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